Инвестиционные тезисы

Амазон — крупнейший в США e-commerce ритейлер, головной офис находится в Сиэтле (США). Компания продает товары через онлайн и оффлайн — это её основной бизнес. Также занимается производством и продажей собственных товаров, технологий и контента. Является лидером рынка в области облачных решений для бизнеса.

  1. По итогам 4 кв. 2023 года выручка сегмента AWS выросла на 13% г/г, до $24.2 млрд, против нашего прогноза $23.9 млрд. Результаты оказались на уровне наших ожиданий.
  2. Как мы указывали ранее, органический рост AWS в скором времени должен был замедлиться и стабилизироваться, учитывая высокую долю Amazon на рынке (31%), которая также постепенно размывается в пользу Microsoft и Google. Напомним, что AWS сможет поддерживать высокие темпы только за счет локальных поглощений, например как это делает CRM из-за ограниченного объема физической инфраструктуры, а также за счет внедрения ИИ-решений, как это уже успешно применил Microsoft.
  3. Amazon опять удивил инвестиционные дома и нас значительным улучшением маржинальности своего основного бизнеса как в Северной Америке и на международной арене, так и в сегменте AWS. Операционная маржа насевероамериканском направлении составила 6.1% против ожидаемого значения 5%, в сегменте международных продаж она была равна -1% против прогноза -2%, а в AWS — 30% против прогноза 29%.

Amazon: финансовые результаты за 4 кв. 2023 года
Обновлено 02.02.2024

Читать обзор

Аналитик по компании

Андрей Курапов
Андрей Курапов

Финансовые показатели

в млн $, если не указано иначе 2018
факт
2019
факт
2020
факт
2021
факт
2022
факт
2023
факт
2024
прогноз
2025
прогноз
Показатели
Выручка 232887 280522 386064 469822 513983 574785
Валовая прибыль 93731 114986 152757 197498 225152
EBITDA 33476 43394 55218 59175 53709 85515
Чистая прибыль 10073 11588 21331 33365 -2722 30425
Свободный денежный поток 13961 18353 24956 -9065 -11007 34633
Прибыль на акцию (EPS), $ 1.0 1.1 2.1 3.2 -0.3 3.0
Дивиденд на акцию (DPS), $
CAPEX 13427 12689 35044 55396 63645 50313
Чистый долг -6734 22412 20344 43390 13262
Рентабельность
Валовая рентабельность, % 40.2 41.0 39.6 42.0 43.8
Рентабельность по EBITDA, % 14.4 15.5 14.3 12.6 10.4 14.9
Рентабельность по ЧП, % 4.3 4.1 5.5 7.1 -0.5 5.3
Мультипликаторы
Чистый долг/EBITDA -0.2 0.5 0.4 0.7 0.2
EV/EBITDA, x 30 25.6 30.5 26.7 23 18
P/E, x 81.9 79.5 78.8 47.3 0 50.6
Дивидендная доходность, %
FCF yield, % 0.02 0.02 1.5 0 2.2