Фосагро – крупный российский химический холдинг. Занимается производством фосфорных удобрений из собственного сырья. Основной драйвер рентабельности – рублевые цены на фосфорные удобрения (DAP, MAP). Также, слабость рубля будет положительно сказываться на результатах холдинга.
Тезисы:
- Компания сильно зависимо от курса доллара к рублю, так как большая часть продукции поставляется на экспорт;
- Треть выручки формирует рынок Европы. Продажи алюминия в Европу продолжают идти, санкции на запрет алюминия не обсуждались. Мы считаем, что введение запрета на поставку алюминия в Европу из РФ маловероятно, так как Русал занимает значительную долю импорта, а рынок алюминия находится в дефиците;
- На фоне высоких цен на энергоносители мы не ожидаем сильной коррекции цен на алюминий, в отличие от других промышленных металлов, в период рецессии.