Инвестиционные тезисы

Vk — российская технологическая компания (бывш. Mail.ru). Основной доход в настоящий момент генерирует с интернет-рекламы (основная платформа — соц. сеть Вконтакте). Также развивает сегмент онлайн-образования и инвестирует в приложения (mini apps) и социальные сервисы. 

Тезисы:

— Бенефициар ухода западных рекламных площадок с рынка: сегмент рекламы Vk рос в 2022 г. при снижении рынка рекламы

— Реклама становится основным бизнес-направлением: игры планируют продать, так как полноценное функционирование сегмента ограничено на фоне санкций, Delivery Club обменяли на Яндекс.Новости и Дзен

— При этом компания торгуется на Мосбирже в форме расписок из-за иностранной юрисдикции, компания не платит дивиденды, тем не менее риск расписок (потенциальная заморозка, в самом негативном сценарии – делистинг) учитывать стоит. 

VK: Операционные результаты за 3 кв. 2023 г.
Обновлено 09.11.2023

Читать обзор

Аналитик по компании

Светлана Дубровина
Светлана Дубровина

Финансовые показатели

в млрд руб., если не указано иначе 2018
факт
2019
факт
2020
факт
2021
факт
2022
факт
2023
прогноз
Показатели
Выручка 71.2 87.1 103.2 125.8 97.8
EBITDA 27.1 29.8 27.3 31.8 20
Чистая прибыль 15.1 15.6 10 0.72 -2.9
Свободный денежный поток -6.6
Прибыль на акцию (EPS), руб. 72.6 75.0 48.1 3.5 -13.9
Дивиденд на акцию (DPS), руб.
CAPEX 6.7 8.4 11.1 15 20
Чистый долг -11.7 13.7 5.9 34 84.5
Рентабельность
Рентабельность по EBITDA, % 38.1 34.2 26.5 25.3 20.4
Рентабельность по ЧП, % 21.2 17.9 9.7 0.6 -3.0
Мультипликаторы
Чистый долг/EBITDA -0.4 0.5 0.2 1.1 4.2
EV/EBITDA, x 12.1 10.2 14.2 7 8
P/E, x 22.4 18.5 38 0 -0.04
Дивидендная доходность, %