Инвестиционные тезисы

ММК (MOEX: MAGN) - один из крупнейших российских производителей стали. По сравнению с Северсталью и НЛМК компания имеет более низкую обеспеченность железной рудой (~20%) и углем (~50%). Основной фокус продаж на внутренний рынок (~90% выручки). 

Тезисы: 

— Динамика курса валют оказывает влияние на финансовые результаты

— Ценовая конъюнктура на глобальных рынках стали остается негативной из-за слабого спроса на сталь со стороны ключевых потребителей и высоких объемов экспорта стали из Китая

— На внутреннем рынке спрос и цены на сталь также остаются под давлением из-за высокой ключевой ставки, которая неблагоприятно влияет на инвестиционную активность и потребление стали в России

— Исторически ММК был больше ориентирован на внутренний рынок, поэтому из-за ухудшения конъюнктуры продажи ММК оказались менее устойчивыми, чем у НЛМК и Северстали. Соответственно, ММК может стать главным бенефициаром восстановления внутреннего рынка стали

— Накопленная денежная позиция позволяет компании уверенней пройти период негативной конъюнктуры 

ММК: финансовые результаты за 1 кв. 2025 г.
Обновлено 24.04.2025

Читать обзор

Аналитик по компании

Никита Куанышев
Никита Куанышев

Финансовые показатели

в млрд руб., если не указано иначе 2018
факт
2019
факт
2020
факт
2021
факт
2022
факт
2023
факт
2024
факт
2025
прогноз
Показатели
Выручка 512 489 464.4 873.6 699.7 763 769
EBITDA 116 116 103.2 316.1 155 195.5 153
Чистая прибыль 76 55 44.2 229.8 70.5 118.3 80
Свободный денежный поток 66 57 40.7 117.9 72.5 30.8 36
Прибыль на акцию (EPS), руб. 6.8 4.9 4.0 20.6 6.3 10.6 7.2
Дивиденд млрд руб. 65 61 43 130 0 30.8 28
Дивиденд на акцию (DPS), руб. 5.9 5.3 3.9 11.5 2.9 2.5
CAPEX 54.3 55.3 50.5 83.2 78.7 94 99
Чистый долг -15 -16 -8 -29 -53.8 -99.4 -73
Капитализация 367.6
EV 313.8
Рентабельность
Рентабельность по EBITDA, % 22.7 23.7 22.2 36.2 22.2 25.6 19.9
Рентабельность по ЧП, % 14.8 11.2 9.5 26.3 10.1 15.5 10.4
Мультипликаторы
Чистый долг/EBITDA -0.1 -0.1 -0.1 -0.1 -0.3 -0.5 -0.5
EV/EBITDA, x 3.9 5.2 5.7 2.4 2 2.5
P/E, x 7.4 11.3 14.1 3.4 5.2 4.9
Дивидендная доходность, % 12.4 12.4 7.2 16.6 5.6
FCF yield, % 10.8 9.2 6.5 15.2 19.7 5.3