ММК (MOEX: MAGN) - один из крупнейших российских производителей стали. По сравнению с Северсталью и НЛМК компания имеет более низкую обеспеченность железной рудой (~20%) и углем (~50%). Основной фокус продаж на внутренний рынок (~90% выручки).
Тезисы:
— Динамика курса валют оказывает влияние на финансовые результаты
— Ценовая конъюнктура на глобальных рынках стали остается негативной из-за слабого спроса на сталь со стороны ключевых потребителей и высоких объемов экспорта стали из Китая
— На внутреннем рынке спрос и цены на сталь также остаются под давлением из-за высокой ключевой ставки, которая неблагоприятно влияет на инвестиционную активность и потребление стали в России
— Исторически ММК был больше ориентирован на внутренний рынок, поэтому из-за ухудшения конъюнктуры продажи ММК оказались менее устойчивыми, чем у НЛМК и Северстали. Соответственно, ММК может стать главным бенефициаром восстановления внутреннего рынка стали
— Накопленная денежная позиция позволяет компании уверенней пройти период негативной конъюнктуры