Северсталь (MOEX: CHMF) - один из крупнейших вертикально-интегрированных (компания полностью обеспечена железной рудой) производителей сталей в России.
Тезисы:
— Динамика курса валют оказывает влияние на финансовые результаты
— Ценовая конъюнктура на глобальных рынках стали остается негативной из-за слабого спроса на сталь со стороны ключевых потребителей и высоких объемов экспорта стали из Китая
— На внутреннем рынке спрос и цены на сталь также остаются под давлением из-за высокой ключевой ставки, которая неблагоприятно влияет на инвестиционную активность и потребление стали в России
— Относительно низкая себестоимость позволяет компании уверенней пройти период негативной конъюнктуры
— Компания находится в цикле высоких капитальных затрат. Пик капитальных затрат (170 млрд руб., +134% к 2023 г.) ожидается в 2025 г. Однако в последующие годы капитальные затраты также будут оставаться высокими, что окажет негативное влияние на свободный денежный поток и дивидендные выплаты
