Инвестиционные тезисы

Северсталь - один из самых рентабельных и диверсифицированных российских металлургов. П). Основными драйверами рентабельности бизнеса являются высокие цены на сталь и железную руду. Бизнес компании является процикличным, его рост зависит в первую очередь от темпов роста глобальной экономики.

Тезисы: 

  1. В 2023 году мы ждем, что весь рынок стали в РФ упадет в объемах. Цены на сталь в РФ и на экспорт будут низкими по сравнению с 2021-2022 гг.;
  1. Компания умерено зависима от курса доллара к рублю, при курсе ниже 70 руб./$ бОльшая часть экспорта, особенно в Азию, нерентабельна;
  2. Компания продала угольный дивизион (воркутауголь). Это делает Северсталь более зависимой от колебания цен на уголь.

 

Пересмотр целевых цен с учетом повышения налогов
Обновлено 26.06.2024

Читать обзор

Аналитик по компании

Марк Пальшин
Марк Пальшин

Финансовые показатели

в млрд руб., если не указано иначе 2018
факт
2019
факт
2020
факт
2021
факт
2022
факт
2023
факт
2024
прогноз
Показатели
Выручка 528 528 496.8 856.5 719.7 714.7
EBITDA 197 182 175.9 440.3 228.5 257.6
Чистая прибыль 130 114 74.8 300 123.6 189.5
Свободный денежный поток 112 83 59.3 259.6 171.5 111.3
Прибыль на акцию (EPS), руб. 154.8 135.7 89.0 357.1 147.1 225.6
Дивиденд млрд руб. 129 94 93 266 0 174
Дивиденд на акцию (DPS), руб. 160.7 116 116.4 327 191.5
CAPEX 43.5 78.6 95.6 85.2 67.9 72.6
Чистый долг 82 97 150 104 58 -151
Рентабельность
Рентабельность по EBITDA, % 37.3 34.5 35.4 51.4 31.7 36.0
Рентабельность по ЧП, % 24.6 21.6 15.1 35.0 17.2 26.5
Мультипликаторы
Чистый долг/EBITDA 0.4 0.5 0.9 0.2 0.3 -0.6
EV/EBITDA, x 4.4 4.9 7.3 3.3 3.6 4
P/E, x 6.2 5.9 15 4.5 6.1 6.2
Дивидендная доходность, % 15.3 11.6 10 17.2
FCF yield, % 14.1 10.5 5.3 19.3 22.6 9.4