X5 Retail Group (MOEX: X5) – крупнейший игрок российского фуд-ритейла. Лидирует в конкурентной борьбе с Магнитом. Компания ведет активную работу над операционной эффективностью: EBITDA продолжает показывать двухзначные темпы роста, а LFL продажи стабильно растут за счет роста трафика. Факторы инвестиционной привлекательности – рост бизнеса и див. доходности.
Тезисы:
— Выигрывает от высокой продовольственной инфляции, основной формат магазинов у дома пользуется популярностью особенно в ситуации снижения покупательской способности.
— Несмотря на сохранения избирательности у покупателей, LFL продажи и LFL трафик на уровне группы остаются положительными
— Компания приняла новую дивидендную политику, согласно которой Х5 может привлекать долг для выплаты дивиденда (дивиденд будет определяться в таком объеме, чтобы после его выплаты ЧД/EBITDA на конец текущего года был в диапазоне 1.2-1.4х). Ожидаемая доходность около 15-16% в год в среднесрочной перспективе.
