Привет!
Как я обещал, я решил разложить по полочкам рост золота в последнее время (и не только). Опишу это несколькими блоками:
ЧТО ЛУЧШЕ ВСЕГО ОПРЕДЕЛЯЕТ ЦЕНУ ЗОЛОТА?
Поскольку депозит в долларах приносит доход, а золото — само по себе нет, то цена на золото вдолгую зависит от инфляции:
- когда разница (доходность облигаций или депозитов) — (инфляция) падает, золото становится дороже, т.к. само золото — товар, его предложение в мире ограничено и оно дорожает вслед за ростом цен
Вот как это выглядит:
Желтое — цена на золото, черное — % ставка на 10 лет минус инфляция
Соответственно, все просто:
- в последнее время инвесторы испугались и предъявили высокий спрос на облигации в связи с ожидаемым снижением ставок ФРС
- спред (% ставка минус инфляция) упал
- золото подорожало вслед за спредом
Если посмотреть на другие валюты (евро, например), то там вообще инфляция 1%, а % ставка ниже 0% по многим облигациям, так что золото очень привлекательно. Вот хорошая иллюстрация — объем активов, приносящих отрицательную доходность vs Золото:
ЧТО БУДЕТ ДАЛЬШЕ?
Мы знаем, что:
- Золото прибавило сильно на опасениях торгвоых войн, а пока перед G-20 их поставили на паузу / по Ирану риски войны также подогревают золото
- ФРС собирается снижать % ставки, но медленнее, чем то заложил рынок
- экономика США замедляется, это может замедлить рост цен
- … но пошлины на товары из Китая подогревают рост цен и, скорее всего, возобладают (!)
- мировые ЦБ снижают ставки, что увеличит объем активов с отрицательной доходностью
- Инвесторы в мире увеличивают вложения в кэш, а не в облигации и акции = не ждут их роста. Вероятно, деньги от продаж ценных бумаг пойдут и в золото — стоит только показаться инфляции
Соответственно, золото в хорошей позиции — чуть зарвалось в росте, но может его продолжить после коррекции. Я считаю так, потому что:
А) ФРС ставит своей целью нарастить инфляцию и снижает ставки
Б) Не думаю, что Трамп отменит пошлины, а коли так — то быть росту инфляции
В) Снижение ставок от ФРС ослабляет доллар, это ускоряет инфляцию на импортные товары
Г) В мире идут засухи и наводнения, погода шалит — это обещает рсот цен на продукты в долларах
Д) Есть риски войны в Иране — тогда нефть взлетит очень высоко и это опять же инфляция
ЗОЛОТО В ПОРТФЕЛЕ INVEST HEROES
Я давно отследил эту вещь, и мы вместе с нашими клиентами аналитики заработали почти 2.5% портфеля на росте золота с $1,280 до $1,340:
