Всем привет! Сегодня хотелось бы поговорить о том, почему диверсификация это важно. Логика и математика помогут нам с этим разобраться.
Немного теории
Диверсификация - это инвестирование в разные активы с целью снижения рисков. На финансовых рынках существуют два типа рисков: систематический (изменение ключевой ставки, инфляция, спад производства, войны и т.д.) и несистематический риск (идиосинкратический) - риск, специфический для конкретной компании или отрасли. Второй тип рисков как раз таки можно контролировать.

Как видно из графика: чем больше количество акций в портфеле, тем меньше несистематический риск.
Логика простая: если какой-то определенный риск относится непосредственно к конкретной компании и отрасли, то этот риск никак (или в меньшей степени) влияет на другую компанию или отрасль.
Например, допустим в нашем портфеле всего 2 бумаги: Аэрофлот и Лукойл. Если цены на нефть вырастут, то увеличатся издержки Аэрофлота, но вырастут доходы Лукойла. Грубо говоря, плюс-минус портфель выйдет в ноль.
В чем измеряется риск
Основными факторами формирования портфеля являются такие понятия, как «риск и доходность». Современная портфельная теория Марковица позволила формализовать эти два понятия и перевести задачу выбора оптимального портфеля на формальный математический язык.
Важным аспектом теории является то, что риск измеряется волатильностью доходности портфеля. Волатильность - не что иное, как дисперсия доходности портфеля. Поэтому задача номер 1 - найти ту комбинацию активов, которая даст портфель с наименьшим риском.
Коэффициент Шарпа
Коэффициент Шарпа используется для определения того, насколько хорошо доходность актива компенсирует принимаемый инвестором риск. При сравнении двух активов или портфелей с одинаковым ожидаемым доходом, вложение в актив с более высоким коэффициентом Шарпа является менее рискованным.
Диверсификация на примере
Допустим, у нас есть портфель с 2013 года, в который входит только Магнит. Тогда средняя годовая доходность нашего портфеля составила -6%, риск (среднеквадратическое отклонение) составил 106%, а коэффициент Шарпа составил -12%
Std | E(r) | Sharpe ratio | |
Magnit | 106% | -6% | -12% |
Magnit +Aeroflot | 121% | 1% | -4% |
Magnit + Aeroflot + Gazp | 117% | 6% | 0% |
Naive Diversification | 113% | 8% | 2% |
Optimal Portfolio | 113% | 9% | 3% |
Risk free | 6% |
Если бы наш портфель состоял еще на половину из акций Аэрофлота, коэффициент Шарпа равнялся бы -4% (то есть риск этого портфеля уже меньше)
При добавлении акций Газпрома (1/3 веса каждой бумаги) коэффициент Шарпа и вовсе стал хоть и околонулевым, но положительным.
Если составить "наивно" диверсифицированный портфель (то есть равно распределить веса активов) из акций Аэрофлота, Северсталь, Газпрома, Норникеля, Магнита и Сбербанка, то коэффициент Шарпа составит уже 2%
А если и вовсе найти оптимальный портфель (согласно современной портфельной теории), то максимально возможный коэффициент Шарпа составит 3% при следующих весах:
Компания | Вес |
Аэрофлот | 18% |
Северсталь | 18% |
Газпром | 18% |
Норникель | 18% |
Магнит | 10% |
Сбербанк | 18% |
Вывод:
Положительный эффект диверсификации налицо. На практике можно и не рассчитывать точный вес акций или отрасли, в которые вы инвестируете. Достаточно диверсифицировать свой портфель таким образом, чтобы риски одной компании/отрасли были компенсированы преимуществом других компаний или отраслей в вашем портфеле.