Сегодня на рынке акций мощно льют (продают) ADR, и рынок не успевает подставлять ведра на покупку. Оно и не удивительно: огромная часть денег заморожена, и обороты акций на Мосбирже упали примерно вдвое (в валюте и др. все не так плохо).

При этом, учитывая, что продают, участники рынка говорят о 2 причинах:

А) Сегодня до 23:59 инвесторам из Альфы нужно перевести свои зарубежные активы (ADR, GDR, иностранные акции) или продать, и уже не все брокеры принимают.

Немало бумаг, скорее всего, просто продается по любой цене.

Б) Ввиду расконвертации ADR, ряд участников покупает на внебиржевом рынке их (либо на кредитные деньги, либо продавая имеющиеся бумаги голубых фишек, на которые и покупает ADR с перспективой конвертации после 5 мая).

Это тоже навес, но в голубых фишках. Он меньше, поэтому Сбер и Газпром не так валят, как Polymetal, Yandex и Тиньков (фишки ликвиднее).

Учитывая такой ход событий, логично, что сегодня целый день рынок может быть под давлением в расписках, а по фишкам и до майских (там наш ориентир 90-100Р по Сберу). А расписки... они могут и +10-15% сделать завтра утром, когда с рынка уйдет каток срочных продаж.

Что-то похожее сейчас с долларом: ниже 70Р вряд ли государство будет бездействовать, но пока экспорт и импорт без изменений, и в валюте не будет тренда вверх.

MARKET IS A VOTING MACHINE

Обновление 27.04.

Итак, как и было сказано, по ГДР проходит мощный отскок на 12-25% (например, VK и TInkoff). Это не значит, что всё, эти бумаги будут расти дальше, но дело сделано, и даже фишки, падавшие с раздачей ADR, тоже вроде бы отскочили.

Дальше в действие вступает фундаментальная логика:
- многие акции недооценены, и их снижение = результат избытка акций и недостатка ликвидности
- по многим ожидаются дивиденды свыше 11-12% (да, это не 20%, но вообще в нынешнем году упускать 10% доходности мало кто готов, а уровни такие, что гэпы закрыть нетрудно)

В мае Евросоюз будет принимать решение по отказу от нефти из России либо введению высоких пошлин, которые бы сокращали доходы Москвы от экспорта нефти в Европу. Все страны ЕС кроме Голландии и Германии (около 30% рынка) готовы быстро найти замену нефти из России:
- без этих стран ЕС единым движением не введет эмбарго (за счет их права вето и нежелания вводить эмбарго)
- но отдельные страны могут в одностороннем порядке отказаться от нефти из России по примеру Великобритании и США (тогда сокращение экспорта в Европу до конца 2022 составит 70%)
- кроме того, ЕС может ввести пошлины (например, $50 за баррель), тем самым оштрафовав экспорт, и направить доходы на компенсацию убытков потребителей

Как мы отмечали вчера на STRATEGY DAY (тут можно купить доступ к 152 слайдам и записи 4-часовой конференции с таймкодами на Youtube), у России нет достаточного кол-ва танкеров, чтобы перенаправить всю нефть из Европы в Азию, и поэтому:
- если будет пошлина, мы будем ее платить и искать замену поставкам в Европу (и это позитивный сценарий)
- если все страны откажутся (даже Германия готова на 100% уйти от нефти из России к концу года), то России будет некуда девать часть нефти, возникнет затоваривание и на несколько недель дисконт Urals к BRENT может вырасти до $30-50, а BRENT будет торговаться высоко до конца года ($120-150)... и российские компании будут вынуждены срезать часть своей добычи (законсервированные скважины в итоге придут в негодность)

Сейчас я стараюсь учесть эти факторы в управлении стратегией #Indiana_jones в нашем сервисе — с одной стороны, заработать на резком росте акций прибыль (мы в прибыли с начала 2022), а с другой — риски эскалации в мае: Газпром отключает поставки газа, и это грозит скандалом уже в ближайшем будущем.

NICE BOUNCE. PREPARE FOR A CHANGE ONCE AGAIN

Автор

Сергей Пирогов
Сергей Пирогов