Думаю, что многих смутил рынок - снижение ОФЗ, акций сегодня. И как это понимать.
Чтобы разобраться, я обратился к западным рынкам и посмотрел что там происходит: на рынке США рынок умный, и он закладывает риск повышения инфляции. Поэтому снижаются облигации, акции тоже корректируются, но меньше. Акции нефтянки медленно растут (инвесторы пытаются понять, долго ли продержатся нефтяные цены).
Я пришел к выводу, что для нашей экономики тоже будет эффект на инфляцию, так что вместо 13% ставки на конец 2026 года будет, скажем, 14%. Потому что снижать ставку надо для избежания рецессии. Но надо снижать меньше, раз вырастут цены на топливо и стоимость импортных товаров.
1. Поэтому я завтра планирую продать ОФЗ длинные (жду на заседании ЦБ -0.5%, но что ЦБ подсветит риски). Просто заберем с вами прибыль, это всегда хорошо.
2. И также я обдумаю и адаптирую портфель: выше ставка, но дороже нефть, значит больше экспортеров в портфеле и выше требуемая дивдоходность.
Одним словом, дорогая нефть это хорошо, и доллар подороже тоже (и газ, алюминий). Но эффект на ставки тогда тоже нужно учесть корректно.
Сергей
