TOP OF MIND
- Переговоры США-Китай вряд ли увенчаются успехом, и вот почему: Трамп уже в предвыборной гонке, Китай будет делать сделку только с условием что Трампа переизберут. К тому же, Трамп уже показывал как прогибает ФРС торговыми войнами — думаю, может работать тот же мотив
- В то же время, пошлины нужно отложить перед Рождеством, как я уже писал, да и рынок акций нельзя ронять — поэтому логично, что как только с ФРС вопрос будет решен, Трамп постепенно задобрит рынки. Ещё 2 важных события — это PMI за октябрь (если второй раз выйдут ниже 50, то это уже похоже на рецессию) и Brexit — с 15 по 31 октября тоже будет или отсрочка или черный лебедь.
- Вот ключевые события: торговые переговоры 10-11 числа, brexit news 15-25 числа, ФРС 30 числа, PMI — предварительные в конце месяца и окончательные в начале ноября. После всех этих событий рынок выберет направление
РЫНОК АКЦИЙ РФ
Исходя из вышеизложенного, я жду немало волатильности и рассчитываю в районе 2,650 по индексу Мосбиржи что-то покупать. Это уровень 200-дневной средней, не раз удерживавшей наш рынок. В то же время, по-настоящему трендовый рост (а не отскок) будет только после того как PMI в ноябре покажут отсутствие рецессии — так что покупка будет для начала спекулятивной.
На нашем рынке:
- островками стабильности стали ГМК Норникель и МТС — эти акции нерезиденты не сливают
- вчера попробовали выкупить МАГНИТ, а X5 Retail держит оборону. Смотрю на X5 как на индикатор: если ее выкупают, то ритейл пошел в рост — обычно так было на истории. По Магниту — думаю если рынок будет ещё ниже (во что верю), там будет настоящее дно, уже скоро
- ЛУКОЙЛ, думаю, проснется и перестанет падать по итогам Совета Директоров по дивидендам компании 16 октября
- сильно против рынка смотрится ТГК-1. Возможно, этот актив будет как-то разменян между Газпромэнергохолдинг и ФОРТУМ, хотя сделка старая и предложения по ней отклонялись не раз
СЫРЬЕ И ВАЛЮТА
На рынке нефти, похоже, идет локальный провал на негативных новостях по торговым войнам. В то же время, в декабре заседание ОПЕК и к нему в ноябре я бы ждал «разгон».
Российский рубль укрепляется на сообщениях о том, что ЦБ может снизить ставку — Кирилл Тремасов говорит, даже 50 бп возможно… Это звучит контринтуитивно (при снижении ставок валюта обычно падает), но на самом деле все логично — спекулятивный иностранный капитал на этой новости усиливает спрос на ОФЗ.
По ставкам ФРС и доллару — думаем, что рынок может поволноваться: снижать ставки и добавлять ликвидности на рынок по мне — это прямо капитуляция. Такой сценарий я жду только по итогам негативного макро в ноябре или при шторме на рынках в октябре. Соответственно, доллар может неожиданно укрепиться, особенно к Евро / ставки ФРС могут подскочить если рынок изменит свои ожидания (пока 82% верит что ФРС снизит ставку 30 числа).
Удачи!
