TOP OF MIND
- Импичмент Трампа — новая пугалка для рынка США. Заметно, что пока нет определенности, он останавливает рост рисковых активов, перебивая позитивные сообщения по торговым переговорам — а так ведь даже Global Times с утра написали, что с переговорами все в порядке, а это обычно надежный сигнал. FXCN ETF подтверждает это ростом
- Нас ждет эра фискальных стимулов (государства начнут тратить больше). В США обсуждаются разные варианты, а в Европе Лагард вступает в свои права как председатель ЕЦБ, и тоже говорит о необходимости двойной политики — от Правительств (госрасходы) и ЦБ (дешевые деньги). Пару-тройку назад мы предполагали, что это то что ждет нас впереди, и вот это уже все более очевидно. В целом, правительства заливающие экономику напечатанными деньгами — это 100% триггер инфляции и роста золота. Феномен может не сразу себя проявить, но на горизонте года я считаю это верный сигнал
СЫРЬЕ И ВАЛЮТА
Продолжаем смотреть на нефть по технике и настроениям. В моменте вырисовывается «Вульф», подтверждаемый негативным инфо фоном в рисковых активах (по импичменту Трампа):
Российский рубль крепко торгуется ниже 64₽/$, несмотря на глобальное укрепление американского доллара. Налоговый период заканчивается и дальше технический фактор поддержки рубля уходит. В текущий момент видим хорошую точку входа в валюту с прицелом до конца года. Вот как это выглядит на графике:
РЫНОК АКЦИЙ РФ
На рынке акций видим 4 резонансные истории:
- Дивиденды ФСК. Полагаем, что если компания перейдет на ежеквартальные выплаты, это сделает политику более привлекательной, что даст импульс +10-20% котировкам на горизонте до лета
- Вырастет ли ГАЗПРОМ? 250 остается поддержкой, к 5 декабря логично идти к 270, а при хороших новостях и до 300
- Спецдивиденды МТС. Логичное продолжение сильной истории. Полагаем, чт вряд ли прямо сегодня компания ещё обновит максимум, и гэп надо закрыть, но среднесрочно и долгосрочно отличная история, так что впору подбирать точку входа
- ЛУКОЙЛ и FTSE (отток $195 млн.). В прошлый раз на сопоставимом оттоке акции падали лишь на 2%, сейчас не ждем отличий.
По рынку в целом продолжаем придерживаться нейтралитета, и пока это продолжается, есть вариант спекуляций на экспортерах: на фоне разворота долларе и его роста, можно пробовать сделать ставку на НЛМК и Северсталь — эти компании бенефициары сильного доллара и торговой сделки, что делает вероятным рост на 5-10%. Рост FXCN подтверждает EM оптимизм, т.е. снижение S&P это импичмент Трампа, а не проблемы в торговле.
РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ РФ
Рынок ОФЗ в шаге от максимальных значений начала ноября. Рост продолжается на небольших объёмах, на повестку выходит будущее снижение ключевой ставки в декабре на заседании ЦБ РФ
Корпоративный сегмент растёт на большом объёме свободной ликвидности у локальных участников рынка, которая будет только нарастать до конца года в связи с тратами бюджетных средств. Это определённый защитный буфер для локального рынка на случай продаж нерезидентов под конец года.
Удачи в торгах!
