В этом посте мы решили рассказать в каких группах облигаций стоит искать идеи в этом году. Какие вводные у нас есть сейчас:
• Вероятно, ключевая ставка (КС) на пике и впереди нас ждет её снижение вместе с замедлением инфляции.
• При этом КС останется двузначной весь год, чтобы как можно сильнее приблизить темпы роста цен к целевым 4%.
• В 1П 2024 на рынок замещающих облигаций выйдут новые эмитенты, объем рынка вырастет с текущих $20 млрд до $28-29 млрд, а рубль также может быть крепким в этот период.
Бонды, которые могут себя хорошо показать при таких вводных:
• Корпоративные выпуски (преимущественно новые размещения) с фикс. купоном, широкой премией к кривой ОФЗ относительно своего кредитного риска и дюрацией от 2.5 лет.
• Корпоративные выпуски с плавающим купоном и привлекательной премией к КС. Предпочитаем выпуски с привязкой к КС, т.к. RUONIA торгуется на 30-50 б.п. ниже КС из-за структурного профицита ликвидности в банковском секторе, который может сохранятся весь 2024 год.
• Длинные ОФЗ с фикс. купоном. Если решитесь их покупать, то лучше быть готовыми держать их от 2 лет, т.к. в случае дальнейшего повышения КС в 2024 году, на горизонте года вы можете практически ничего не заработать.
• Замещающие облигации (ЗО), хорошая возможность для покупки которых будет в 1-2 кв. 2024 по мере укрепления рубля и выхода на этот рынок новых эмитентов.
А здесь вы можете узнать конкретные выпуски.
