Текст актуален на 21 марта:
Сегодня состоялось открытие торгов по ОФЗ. Расписание было следующим.
10:00-11:00 — аукцион открытия
11:00 -13:00 — перерыв
13:00 - 17:00 — обычные торги
По итогам аукциона открытия индекс цен ОФЗ RGBI упал на 9.5%. На основной сессии начался откуп и RGBI прибавил 4%. По итогам торгов общее снижение составило 5.5%.
Отскок логичен: с одной стороны был спрос от локальных банков, с другой стороны запертые нерезиденты и запрет на операции "шорт" для российский инвесторов. Бидов ЦБ не было видно в стаканах ОФЗ-ПД, значит спрос был сильнее предложения. Банк России был заметен в стаканах ОФЗ-ПК. Именно флоутеры в огромном количестве являются основным залогом по РЕПО. Поэтому им нельзя было дать упасть.
Кривая ОФЗ по итогам торгов:
1 год — 16.2%
3 года — 14.9%
5 лет — 14.8%
7 лет — 14.8%
9 лет — 14.1%
17 лет — 13.8%
Оборот торгов составил 13.8 млрд руб. Это примерно 30-50% от среднедневного оборота ОФЗ на Мосбирже.
Вывод:
Мы считаем, что текущие доходности классических ОФЗ не интересны для покупок. Они не смогут обогнать инфляцию, которая нас ожидает в ближайший год. Ликвидность в секции ОФЗ, с этого момента, будет ниже и обороты торгов упадут, т.к. не будет нерезидентов.
В отношении последних остается большая неопределенность насчет того, когда и как им позволят продать наши активы. Их выход безусловно будет давить на цены. С 21 марта по 1 апреля, нерезиденты могут закрывать "короткие" сделки и избавляться от маржинальных позиций.
До выхода иностранных инвесторов и изменения КС, доходности ОФЗ могут закрепиться на текущих уровнях.
