На фоне западных санкций растет важность китайского рынка сбыта для российского газа. Газпром в феврале 2022 г. заключил новый контракт с китайской CNPC на поставки газа с Дальнего Востока на 10 млрд кубометров в год в течение 25 лет. Есть мнение, что в текущей ситуации российский газ будет продаваться в Китае с дисконтом к европейским ценам.
В этом посте:
- Сейчас Газпром продает газ в Китай по контракту, заключенному в 2014 году;
- Принцип ценообразования по контракту соответствует ценообразованию в Европе;
- В 2020 году цены поставок газа Газпрома в Китай были ненамного выше цен в Европе;
- Пока нет подтвержденной информации о том, что цены на газ в Китае ниже цен в Европе;
- Ожидаем, что цены реализации Газпрома в Китае не будут существенно ниже европейских.
Цены на газ для Китая определяются аналогично европейским контрактам
Сейчас Газпром поставляет в Китай газ по трубопроводу «Сила Сибири» по контракту, заключенному в 2014 году. Контракт предполагает поставку с 2019 года в течение 30 лет 38 млрд кубометров газа в год. РФ и Китай также прорабатывают проект газопровода «Сила Сибири-2» через Монголию мощностью 50 млрд кубометров в год. Строительство нового трубопровода планируется начать в 2024 году, а запуск может состояться в 2027-2028 гг.
По новому контракту, заключенному в 2022 году, не раскрывались никакие подробности, в том числе о ценах. Возможно, что поставки будут осуществляться с Южно-Киринского месторождения, которое с 2015 года находится под секторальными санкциями США. По контракту, заключенному в 2014 году, стоимостные параметры также не раскрывались. Но известно, что цена привязана к цене нефтепродуктов с девятимесячным лагом. По данным Интерфакса, контракт на поставку российского газа в Китай по газопроводу «Сила Сибири» привязан к цене мазута и газойля с 9-месячным лагом, цена газа меняется поквартально.
По данным старшего директора группы по природным ресурсам Fitch Ratings Дмитрия Маринченко, примерно 20% контрактов «Газпрома» на поставку газа в Европу привязаны к нефти, 50% – к спотовым ценам и оставшиеся 30% привязаны к форвардам сроками от квартала до года. А разница в ценах между странами может объясняться структурой контрактов – чем больше доля поставок по долгосрочным контрактам (особенно с привязкой к средней цене корзины нефтепродуктов), тем ниже цена в условиях резкого роста спотовых цен на газ.
Сумма контракта с CNPC на 30 лет составила $400 млрд в ценах 2014 года, по данным Алексея Миллера. С учетом объемов поставок по контракту, средняя цена составляет около $350/тыс. куб. м. При этом средняя цена реализации газа Газпрома в Европе в 2014 году была на том же уровне в $350/тыс. куб. м. По данным «Коммерсанта», если учитывать постепенный рост поставок в первые пять лет контракта, средняя цена может составить $385.
В 2020 году выручка Газпрома от продажи газа по Силе Сибири составила 44.3 млрд руб. С учетом объема в 4.1 млрд кубометров средняя цена на газ составила около $150.2/тыс. куб. м. При этом средняя цена реализации газа Газпрома в Европе в 2020 году составила $143/тыс. куб. м. То есть цена реализации газа в Китае была на 5% выше, чем в Европе.