Почему рубль 88
Пока сохраняется существенный дисбаланс в сторону ослабления рубля, мы считаем разумно ожидать либо продолжения тренда вверх по USDRUB, либо коррекции и боковика (последнее возможно в случае появления существенных продаж валюты со стороны спекулянтов).
Причины следующие:
1. Торговый баланс ослаб
- Из за упавших мировых цен на нефть, газ и металлы снизился экспорт в $
- Импорт восстановился до почти докризисных уровней за счёт налаживания альтернативных цепочек поставок и параллельного импорта
2. Отток капитала сохраняется
- с лета 2022 не менялись ограничения, связанные с выводом капитала за рубеж. ЦБ периодически давал оценки темпов бегства капитала физлиц, и в среднем это 7$ млрд в месяц.
- Ещё одна причина, которая добавила отток капитала — это возобновление расчетов по бумагам в евроклире. Сейчас брокеры всем предлагают купить бумаги за рубежом, чтобы перевести в Россию и продать здесь. Это создает доп. спрос на валюту в краткосрочной перспективе
- фактор выкупа Магнитом нерезидентов по размеру значим для валютного рынка. Планируется потратить 0.8$ млрд до начала августа, т.е. за месяц
- стремительное ослабление рубля на фоне выросшей политической неопределённости может приводить к панике на валютном рынке, что краткосрочно приведет к дополнительному спекулятивному спросу на валюту
Подробнее про торговый баланс и цифры по оттоку капитала мы уже писали здесь:
В такой ситуации опасно ставить против валюты. Мы продолжаем удерживать часть exposure к доллару на наших стратегиях в рамках подписки, а также в фонде.
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
