Не так давно, в первой половине апреля, компания представила результаты за 4 кв. 2023 г. и провела день инвестора, а сегодня опубликовала результаты за 1 кв. 2024 г.
Ранее мы писали о наших прогнозах по фин. результатам за 2023, и фактические результаты полностью оправдали наши ожидания. Подробнее о результатах 2023 и 1 кв. 2024 далее в посте.
Подробнее о результатах компании
— Отгрузки по итогам 2023 г. выросли на 76% г/г до 25.5 млрд руб. Объем отгрузок шести продуктов компании преодолел 1 млрд руб. (в предыдущем году таких продуктов было пять). Суммарно клиентам компании доступно более 20 продуктов (в 2023 г. было представлено пять новых продуктов и еще несколько продуктов и решений находятся в стадии разработки).
Гайденс компании по отгрузкам остался актуальным: 40-50 млрд руб. в 2024 г. и 70-100 млрд руб. в 2025 г.
В 1 кв. 2024 г. отгрузки выросли на 49% г/г до 1.8 млрд руб. Пока что динамика идет ближе к нижней границе гайденса на 2024 г. При этом напомню, что 60-65% отгрузок исторически приходится на 4 квартал.
— Выручка по МСФО за 2023 г. выросла на 61% г/г до 22.2 млрд руб. (наш прогноз — 23 млрд руб.). За 1 кв. 2024 г. рост выручки составил 42% г/г.
— EBITDA в 2023 г. увеличилась на 59% г/г до 10.8 млрд руб. (наш прогноз — 9.8 млрд руб.). Рентабельность по EBITDA составила 49% против 50% в 2022 г., что было даже лучше наших ожиданий в связи с более низкими фактическими расходами на исследования и разработки, чем мы предполагали. Данная статья расходов выросла на 74% г/г до 2.3 млрд руб.
В 1 кв. 2024 г. EBITDA была отрицательной на уровне -1.1 млрд руб. В прошлом году значение показателя также было отрицательным в 1 кв. на уровне -0.3 млрд руб.
Интересные тезисы со встречи Позитив с инвесторами, которую мы посетили в первой половине апреля:
Рынок кибербеза в РФ. Позитив растет в два раза быстрее рынка. Отгрузки в 2023 г. выросли на 76%, рынок кибербеза в РФ рос на 30-35%.
Внимание государства направлено на рынок из-за большого кол-ва кибератак. Из-за этого ощущался повышенный спрос на услуги кибербеза. При этом не все компании сразу отреагировали в 2022 году, чтобы защитить свою инфраструктуру. Позитив, предоставлял им бесплатно сервисы защищая, их от удара в 2022. Это сыграло свою роль в 2023 году, заказчики заложили эти сервисы в бюджеты.
В 2024 г. будет ярко проявлено импортозамещение, потому что многие компании все ещё откладывали это.
Международная экспансия. Позитив видит огромный потенциал с точки зрения развития на международном рынке. До 2022 г. у России не было отличий по кибербезу. Сейчас ситуация другая: вся страна под санкциями, компания выстояла (никого в мире не атаковали сильнее, чем Россию), значит это говорит о том, что нанести ущерб не получится и есть опыт противостояния хакерским атакам, которого нет ни у кого в мире.
Как итог, сейчас есть запрос со стороны других стран — им нужны знания, независимость в плане кибербеза. Компания уже сейчас видит возможность продавать решения так, как они есть. При этом также, вероятно, будет в течение 1,5-3 лет открывать R&D офисы на территории других стран, чтобы они занимались локализацией (поддержка и разработка на территории конкретной страны). Это дополнительный долгосрочный драйвер роста бизнеса.
