Рынок продолжил рост на фоне геополитических новостей: снова вернулась тема потенциального мира, что исказило динамику акций: сильнее всего растут фундаментально слабые экспортеры, которые до этого падали (сталевары, нефтегаз) и «миркоины» (СПБ Биржа, Аэрофлот.
Наш тезис, что уже месяц как пора уверенно быть в акциях, продолжает оправдываться. Сейчас по ряду наших активов уже значительно выше цены, чем были в конце октября (Т-техно, Яндекс +5-10% от цен того периода в среднем).
Сезон отчетов подходит к концу, в целом по нашему портфелю сюрпризов не было. Мы умеренно нарастили Ви.ру на сильном отчете и несущественно удешевили позицию в Хэдхантере. Впереди еще отчеты у Астры и Системы.
Позицию в Озоне, как и планировалось в предыдущем дайджесте, мы сформировали, текущая доля комфортна для долгосрочного удержания. Котировки пока под давлением из-за навеса, а также на фоне инициатив об ограничении скидок на маркетплейсах.
Впереди волатильные недели: геополитика вышла на первое место и будет оставаться главным решающим фактором для рынка. Официальная информация есть только в части того, что какой-то мирный план был доведен до Украины, в СМИ есть разные вариации этого плана, которые не были опровергнуты или подтверждены. Как и в предыдущих ралли на теме мира, мы не планируем ребалансировать портфель в пользу миркоинов, хотя вероятность мира и есть. В позитивном сценарии наш портфель краткосрочно может отстать от индекса (сначала растут ликвидные фишки, потом все остальное), но в перспективе года реальный рост я жду от наших активов, а не от экспортеров в силу слабых мировых цен на сырье, крепкого рубля и уже фактически близких к довоенным мультипликаторов по акциям крупных экспортеров.
