ОФЗ 26232

90.37 руб

Цена закрытия

+2.58%

11.08.2022

Добавить в избранное

Обновлено

Комментарий к закрытию

Приняли решение полностью выйти из ОФЗ 26232 . Вчера вечером вышли новости о том, что с 15 августа Мосбиржа допустит к торгам ОФЗ нерезидентов из дружественных стран. Их доля от совокупной доли всех нерезидентов ~5-6% от 17.6%. Нет гарантий, что они выступят нетто-продавцами, т.к. в сентябре мы можем увидеть новое снижение КС и, возможно, они решат подождать, чтобы продать дороже позже. Но мы решили изолироваться от потенциальных продаж. Также вчера вышли новости о рекордном дефиците бюджета за июль - 892 млрд руб. Это может приблизить выход Минфина на первичный рынок ОФЗ, что является негативном фактором для динамики ОФЗ. Сейчас он планирует выйти в 4кв2022. Средняя цена выхода из позиции - 90.37 от номинала. Доходность сделки составила 2.6% (19.4% годовых), из которых 1.7% рост цены и 0.9% НКД.

Резюме

Покупаю 5-летние ОФЗ 26232 по 88.89 / 8.85% доходность к погашению на 41% портфеля

По прогнозам ЦБ инфляция в 2022 составит 14-17%, а ключевая ставка на конец года 7.5-9.5%.

Пока что все складывается таким образом, что инфляция на конец года будет ближе к нижней границе прогноза ЦБ, т.е. 14-15%.

Значит, есть высокая вероятность, что Банк России продолжит снижать ставку уже на ближайшем заседании 22 июля, и к концу года доведет ее до 7.5-8%.

В таком сценарии у ОФЗ остается потенциал снижения доходности в этом году и наибольший, на наш взгляд, у средних ОФЗ, которые могут снизится в диапазон 7.5-8% к концу года, что даст 3.5-5-5% к цене.

Если вы будете вовремя покупать и продавать облигации, вы можете зарабатывать на 2-3% больше, чем их доходность. Подробнее - стратегия Iron Arny

Аналитик рынка облигаций

Виктор Низов