Цена закрытия
ПРОДАЖА СэтлГрБ1Р3 по 100.69 / 8.47% / дюрация 2.43 / спред к кривой ОФЗ 169 б.п. RU000A1030X9 Продаю облигации СэтлГрупп, т.к. планирую участвовать в первичном размещении Джи-Групп на следующей неделе. При этом не хочу наращивать долю девелоперов в портфеле.
ПРОДАЖА
ЛСР БО 1Р4 / 101.73 / 7.96% / дюрация 2.27 лет / спред к кривой ОФЗ 190 б.п.
RU000A100WA8
ПОКУПКА (4% портфеля)
СэтлГрБ1Р3 / 100.50 / 8.56% / дюрация 2.58 лет / спред к кривой ОФЗ 233 б.п.
RU000A1030X9
Свопуем застройщиков в портфеле. В отличие от ЛСР, Сэтл строит в сегменте "Комфорт" и выше.
— Долговая нагрузка (без учета денежных средств на счетах эскроу) у Сэтл Групп ниже: 0.3х vs 1.1x у ЛСР.
— Кредитный спред шире (YTM выше) при разнице в кредитном рейтинге на 1 ступень по национальной шкале: А- vs ruA у ЛСР
— Купон одинаковый (8.50%) = налог с купона останется тот же при большей доходности к погашению.
Подробнее про Сэтл Групп тут - https://invest-heroes.ru/pervichnoe-razmeshhenie-setl-grupp-001r-03
Если вы будете вовремя покупать и продавать облигации, вы можете зарабатывать на 2-3% больше, чем их доходность. Подробнее - стратегия Iron Arny
