Как понять статусы BUY/SELL/HOLD
В разделе «Акции» — «Аналитика» вы видите большую таблицу с нашими рекомендациями, целевыми ценами, стоимостью компании по отношению к нашим прогнозам по EBITDA (EV/EBITDA) и прогнозами по дивидендам. Здесь представлены все компании, которые есть у нас в покрытии.
Целевые цены по компаниям, которые вы видите в таблице, — это фундаментальные оценки на горизонте года (12 месяцев).
Между текущей ценой и фундаментальной целью акции будут колебаться, это нормально. Фундаментальный анализ не может предугадать траекторию, по которой акция придет из точки А в точку Б. Его задача — показать, какие акции стоит покупать со сроком в 12 месяцев, а какие сейчас неинтересны.
Статус BUY ставится на основании расчета волатильности акции относительно рынка за последние 5 лет. Если акция при снижении рынка ведет себя примерно как и рынок, то статус BUY будет ставиться при апсайде (потенциале роста акции) от 20%. Если акция, к примеру, падает вдвое сильнее рынка (у нее бета-коэффициент к рынку = 2.0, то есть является сильноволатильной), то статус BUY будет ставиться при условии 20% * 2 = 40% апсайда.
В свою очередь, для каждой акции на американском рынке мы подбираем соответствующий бенчмарк (показатель), поэтому не все акции сравниваются с индексом S&P500, а учитывается также их стиль и география компании.
Статус SELL — если потенциал падения больше 10%. В остальных случаях ставится статус HOLD (держать).
Мы не ставим статус SELL для акций с небольшим потенциалом падения, потому что у большинства компаний при прочих равных каждый квартал оценка растет на 4-8% в связи с ростом их бизнеса и сдвигом периода оценки. Продажа может быть преждевременной, если ожидается новый отчет компании, и оценка вырастет.
Статус SELL означает, что компанию не интересно держать на длительном горизонте времени, и, если она есть в портфеле - лучше её продать. Шорт акций в большинстве своём основан на техническом анализе, поэтому фундаментальный анализ никогда не даёт рекомендации в шорт
Выводы для инвестора
- Целевая цена для акции в рамках нашего покрытия ставится на 12 месяцев вперед — это и есть фундаментальная оценка.
- Между целевой и текущей ценой есть колебании — это нормально. Задача фундаментального анализа — показать, какие акции сейчас выгодно покупать на 12 месяцев вперед, а не угадывать каждое рыночное движение.
- Рекомендация BUY ставится, если есть потенциал больше порогового значения, вычисленного на основе волатильности конкретной бумаги, SELL — если потенциал падения больше 10%, HOLD — во всех остальных случаях.
- Статус SELL означает, что компанию не интересно держать на длительном горизонте времени, и, если она есть в портфеле - лучше её продать. Шорт акций в большинстве своём основан на техническом анализе, поэтому фундаментальный анализ никогда не даёт рекомендации в шорт
