Инвестиционные тезисы

AMD производит микропроцессоры, наборы микросхем и материнских плат, встроенные и графические процессоры. Компания активно работает в сферах PCs, дата-центров, интернета вещей и искусственного интеллекта. AMD является вторым по величине поставщиком и единственным значительным конкурентом Intel на рынке микропроцессоров.

Тезисы:

  • В конце 4 кв. 2023 года начались серийные поставки ИИ-ускорителей Instinct MI300X, которые на текущий момент опережают новейшие чипы своего главного конкурента. Несмотря на то, что Instinct MI300X обладает более высокими характеристиками, чем NVIDIA H100/H200, поставляются они по гораздо более низкой цене, порой даже в 4 раза. При появлении независимых исследований производительности MI300X можно будет сделать обоснованный вывод о потенциале продаж чипов, однако, уже сейчас они пользуются высоким спросом среди крупнейших партнеров AMD.
  • В клиентском сегменте AMD ключевыми драйверами в перспективе ближайших лет являются разработка и продвижение ПК со встроенным ИИ. Переход на ПК с искусственным интеллектом потребует времени и не произойдет внезапно, тем не менее, R&D-процессы и выпуск моделей, служащих отправной точкой для будущих продуктов, идут уже не первый квартал среди OEM-производителей данных чипов. Ощутимый приток спроса ожидается скорее в 2025-м, чем в 2024 году.
  • В 2024 году ожидается положительная динамика продаж консолей, что поможет сократить существующие запасы и вернет выручку AMD от игрового сегмента в положительное последовательное русло.

 

AMD: финансовые результаты за 4 кв. 2023 года
Обновлено 07.02.2024

Читать обзор

Аналитик по компании

Дмитрий Новичков
Дмитрий Новичков

Финансовые показатели

в млн $, если не указано иначе 2016
факт
2017
факт
2018
факт
2019
факт
2020
факт
2021
факт
2022
факт
2023
факт
2024
прогноз
2025
прогноз
Показатели
Выручка 4272 5329 6475 6731 9763 16434 23601 22680
EBITDA -239 348 621 853 1681 4034 5383 3854
Чистая прибыль -497 43 337 341 2490 3161 1320 854
Свободный денежный поток - - - 234 760 3220 3115 1121
Прибыль на акцию (EPS), $ -0.3 0.0 0.2 0.2 1.5 1.9 0.8 0.5
Дивиденд на акцию (DPS), $
Рентабельность
Рентабельность по EBITDA, % -5.6 6.5 9.6 12.7 17.2 24.5 22.8 17.0
Рентабельность по ЧП, % -11.6 0.8 5.2 5.1 25.5 19.2 5.6 3.8
Мультипликаторы
EV/EBITDA, x -67 39 30 73 65 36.5 21.4 43.3
P/E, x - 257 58 153 45 49 21.2 200
Дивидендная доходность, %