Мы исключаем Canadian Solar из списка постоянного покрытия в связи с растущими нормативными и операционными рисками. Сильный перекос предложения на мировых рынках делает производство нерентабельным, а вероятное возобновление действия AD/CVD тарифов в США сделает продукцию компании неконкурентоспособной. Начисление штрафов за предыдущие поставки, в свою очередь, может достичь неподъемной для компании суммы – она превысит рыночную капитализацию CSIQ.Мы исключаем Canadian Solar из списка постоянного покрытия в связи с растущими нормативными и операционными рисками. Сильный перекос предложения на мировых рынках делает производство нерентабельным, а вероятное возобновление действия AD/CVD тарифов в США сделает продукцию компании неконкурентоспособной. Начисление штрафов за предыдущие поставки, в свою очередь, может достичь неподъемной для компании суммы – она превысит рыночную капитализацию CSIQ.
Canadian Solar
- NASDAQ: CSIQ
Инвестиционные тезисы
Canadian Solar: исключаем из покрытия
Обновлено 28.08.2024
Читать обзор
Финансовые показатели
| в млн $, если не указано иначе | 2018
факт
| 2019
факт
| 2020
факт
| 2021
факт
| 2022
факт
| 2023
факт
| 2024
прогноз
| 2025
прогноз
|
| Показатели | ||||||||
| Выручка | 3745 | 3201 | 3476 | 5277 | 7469 | 7614 | ||
| Валовая прибыль | 775 | 718 | 690 | 909 | 1263 | 1280 | ||
| EBITDA | 569 | 480 | 447 | 482 | 703 | 815 | ||
| Чистая прибыль | 242 | 167 | 147 | 110 | 299 | 364 | ||
| Свободный денежный поток | -82 | 309 | -455 | -801 | 298 | -841 | ||
| Прибыль на акцию (EPS), $ | 3.6 | 2.5 | 2.2 | 1.6 | 4.5 | 5.4 | ||
| Дивиденд на акцию (DPS), $ | ||||||||
| CAPEX | 299 | 291 | 335 | 393 | 618 | 1120 | ||
| Чистый долг | 1386 | 1217 | 1002 | 1639 | 1612 | 1708 | ||
| Рентабельность | ||||||||
| Валовая рентабельность, % | 20.7 | 22.4 | 19.9 | 17.2 | 16.9 | 16.8 | ||
| Рентабельность по EBITDA, % | 15.2 | 15.0 | 12.9 | 9.1 | 9.4 | 10.7 | ||
| Рентабельность по ЧП, % | 6.5 | 5.2 | 4.2 | 2.1 | 4.0 | 4.8 | ||
| Мультипликаторы | ||||||||
| Чистый долг/EBITDA | 2.4 | 2.5 | 2.2 | 3.4 | 2.3 | 2.1 | ||
| EV/EBITDA, x | 5.1 | 4.4 | 8 | 7.5 | 6.6 | 5.3 | ||
| P/E, x | 5 | 6.1 | 18 | 23.2 | 12 | 4.1 | ||
| Дивидендная доходность, % | ||||||||
| FCF yield, % | -7.2 | 29.6 | -18 | -37.1 | 11.3 | -56 |