Crocs Inc. — одна из крупнейших публичных компаний в США, которая занимается изготовлением и дистрибуцией собственной обуви под одноименной торговой маркой Crocs.
- Успешное культивирование бренда Crocs в период мировых локдаунов дает свои плоды. Crocs не только продолжает увеличивать свои оптовые продажи на полках сторонних магазинов, но и показывает двузначные темпы роста сопоставимых продаж своих магазинов. Мы ожидаем, что тренд продолжится.
- Глобальной целью Crocs остается консолидация резиновой обуви в Азии, что позволит компании на горизонте до 2026 года выйти на выручку в ~$6 млрд, что соответствует 20% ежегодному приросту выручки.
- Компания рекордными темпами снижает свою долговую нагрузку, направляя весь свободный денежный поток на погашение долга. По итогам квартала компания получила FCF на сумму $215 млн (+6% г/г) против нашего прогноза $190 млн (расхождение в размере 13% было обусловлено более высоким темпом сокращения запасов). Мы ожидаем, что в 2023 году она сможет заработать $606 млн в виде FCF (+33% г/г), а в 2024 году показатель составит $784 млн(+29% г/г). Таким образом, по итогам 2023 года показатель ЧД/EBITDA может составить 1.3x против 2.6x в 2022 году, а в 2024 году ― 0.5x.