Инвестиционные тезисы

General Motors Company — одна из крупнейших автомобильных компаний в США. Холдинг является владельцем 4-x всемирно известных торговых марок, как Chevrolet, Buick, GMC, Cadillac, а также реализует автомобили в Китае под торговыми марками Badjun и Wuling.

Тезисы:

  • Начиная с 1 кв. 2024 года компания начала выпускать ранее обещанные более маржинальные модели авто в сегменте ДВС.
  • Компания занимается решением проблем в сегменте GMI:
    • В рамках оптимизации собственной деятельности, в связи с существенными простоями производственных мощностей в Южной Америке, компания закрывает производства в Колумбии и Эквадоре.
    • Для рынка Китая компания разрабатывает новые модели гибридов, которые, как объявлено, выйдут уже в 2024 году.
  • Мы ожидаем, что количество проданных электрокаров GM продолжит расти, что дополнительно скомпенсирует выбытие части рынка в Азии и остальном мире и усилит позиции компании на рынке электрокаров в США.
  • С апреля 2024 года Cruise возобновил движение по по Финиксу, штат Аризона, правда пока с ручным управлением с целью сбора дорожной информации и обновления карт. На 2024 год компания ставит цель продемонстрировать работоспособность технологии автономного вождения на примере одного города, что позволит в дальнейшем расширить территорию присутствия Cruise.
  • В 1 кв. 2024 года долларовая маржа на 1 авто у GM составила $5820 против $2810 в 4 кв. 2023 года, $5090 в 1 кв. 2023 года и среднеисторического значения $2500.

General Motors отчитался за 4 кв. 2024 ниже ожиданий
Обновлено 03.02.2025

Читать обзор

Аналитик по компании

Юлия Журавкова
Юлия Журавкова

Финансовые показатели

в млн $, если не указано иначе 2018
факт
2019
факт
2020
факт
2021
факт
2022
факт
2023
факт
2024
факт
2025
прогноз
2026
прогноз
Показатели
Выручка 147000 137200 122485 127004 156700 171892 171606
EBITDA 18114 19599 19449 21375 21604 21236 18689
Чистая прибыль 8075 6667 6321 9945 9710 9891 6008
Свободный денежный поток 8370 7802 11868 10892 7229 11174 9299
Прибыль на акцию (EPS), $ 7.7 6.3 6.0 9.4 9.2 9.4 5.7
Дивиденд на акцию (DPS), $ 1.5 1.5 0.4 0.2 0.4 0.5
CAPEX 7592 5300 7509 9238 10970 10830
Чистый долг 82506 84630 87134 85919 89500 99296
Рентабельность
Рентабельность по EBITDA, % 12.3 14.3 15.9 16.8 13.8 12.4 10.9
Рентабельность по ЧП, % 5.5 4.9 5.2 7.8 6.2 5.8 3.5
Мультипликаторы
Чистый долг/EBITDA 4.6 4.3 4.5 4.0 4.1 4.7
EV/EBITDA, x 6.8 6.6 7.9 9.61 8.47 7.3
P/E, x 5.6 7.3 11.5 6.83 5.46 5.3
Дивидендная доходность, % 3.5 4.3 1.3 0.4 1
FCF yield, % 17.2 14.9 15.1 15.5 12.4 21