О компании

Норникель – один из крупнейших мировых производителей палладия, никеля, платины и меди. Выход Быстринского ГОКа на проектную мощностью обеспечивает дополнительные объемы меди и золота.  Ключевые драйверы роста компании – высокие цена на основную продукцию и высокий курс доллара к рублю. 

Тезисы: 

  1. Компания зависима от курса доллара к рублю, так как большая часть продукции идет на экспорт;
  1. Ожидается значительное снижение дивидендов из-за окончания акционерного соглашения с Русалом и увеличения капитальных расходов;
  1. Компания в большей мере, чем другие компании защищена от прекращения продаж своей продукции в Европу и Америку, так как она занимает большие доли на мировом рынке, заместить которые практические невозможно;
  1. В период рецессии мы ждем коррекции цен на все промышленные металлы и металлы платиновой группы до 80-100% перцентиля кривых затрат, а затем после завершения рецессии ждем восстановление цен и роста в долгосрочной перспективе.

Норникель: Финансовые результаты за 2 полугодие 2023 г.
Обновлено 12.02.2024

Читать обзор

Аналитик по компании

Марк Пальшин
Марк Пальшин

Финансовые показатели

в млрд руб., если не указано иначе 2018
факт
2019
факт
2020
факт
2021
факт
2022
факт
2023
факт
2024
прогноз
Показатели
Выручка 729 878 1150 1310.7 1171.7 1227.6
EBITDA 390 514 570 772.1 606.3 587.4
Чистая прибыль 190 376 273 512.7 435.4 250.4
Свободный денежный поток 309 316 488 322.7 37.7 233.7
Прибыль на акцию (EPS), руб. 1241.8 2457.5 1784.3 3351.0 2845.8 1636.6
Дивиденд млрд руб. 93 298.8 255.1 429.4 0 161.9
Дивиденд на акцию (DPS), руб. 1569 2045 1554 2975 1059
CAPEX 99 72 129 194 291.5 254.4
Чистый долг 490 437 348 365 744.5 725.9
Капитализация 2340.9
EV 3085.4
Рентабельность
Рентабельность по EBITDA, % 53.5 58.5 49.6 58.9 51.7 47.8
Рентабельность по ЧП, % 26.1 42.8 23.7 39.1 37.2 20.4
Мультипликаторы
Чистый долг/EBITDA 1.3 0.9 0.6 0.5 1.2 1.2
EV/EBITDA, x 9.3 6.6 7.7 5 5.1 5.3
P/E, x 10.3 7.9 12.6 6.8 5.4 9.6
Дивидендная доходность, % 11.9 10.8 6.2 15.6
FCF yield, % 14 10.5 5.4 9.2 1.6 9.7