О компании

ЛСР – крупная российская строительная компания, занимающаяся реализацией стройматериалов, строительством элитной недвижимости, основные рынки — Москва и Санкт Петербург. Основной драйвер рентабельности: общерыночный рост стоимости квадратного метра недвижимости, снижение ставок ЦБ (ипотечное кредитование становится доступнее, происходит рост продаж). ЛСР являлся дивидендным аристократом (50% от ЧП: 78 руб/акция) до СВО.

Тезисы:

1.Бизнес девелопмента будет находиться под давлением из-за коррекции в отрасли, высокая закредитованность может затруднить ввод новых проектов

2.Диверсификация по элитным и бизнес сегментам жилья (занимает ~30-40% строительной выручки) ухудшает ситуацию, падание спроса в этих типах недвижимости выше масс-маркета

3.Сегмент стройматериалов может обладать потенциалом роста, но из-за ухода других игроков. Активное расширение мощностей в планах не озвучивалось.

ЛСР: Операционные результаты за 2023 г.
Обновлено 23.01.2024

Читать обзор

Аналитик по компании

Александр Сайганов
Александр Сайганов

Финансовые показатели

в млрд руб., если не указано иначе 2018
факт
2019
факт
2020
факт
2021
факт
2022
факт
2023
прогноз
2024
прогноз
2025
прогноз
Показатели
Выручка 146.4 110.4 118.1 130.5 139.6
EBITDA 36.4 21 27.4 35.8 38.6
Чистая прибыль 1.9 7.5 12 16.3 13.4
Прибыль на акцию (EPS), руб. 19.4 76.5 122.4 166.3 136.7
Дивиденд млрд руб. 8 3 5.9 3.9 7.6
Дивиденд на акцию (DPS), руб. 78 30 59 39 78
Чистый долг 30.3 27.6 102.2 113.4
Рентабельность
Рентабельность по EBITDA, % 24.9 19.0 23.2 27.4 27.7
Рентабельность по ЧП, % 1.3 6.8 10.2 12.5 9.6
Мультипликаторы
Чистый долг/EBITDA 0.8 1.0 2.9 2.9
EV/EBITDA, x 2.5 4.6 3.8 3.7 4.2
P/E, x 3.7 9.9 7.3 3.7 3.6
Дивидендная доходность, % 9.9 4.8 6.8 6.2 16.9