Московская Биржа (МосБиржа) управляет основной в России многофункциональной биржевой площадкой с торгами акций, облигаций, деривативов, валютой и проч. Доходы компании делятся на комиссионные (условно доходы от оборотов на бирже) и процентные (условно собственное управление).
Тезисы:
1. В условиях высоких ставок компания является бенефициаром, зарабатывая процентные доходы на остатки клиентских счетов;
2. По итогам 2023 г. МосБиржа вернулась к дивидендам и заплатила 65% от чистой прибыли (в 2017-2020 гг. выплаты составляли 88%). По итогам 2024 г. компания может обновить рекорд по чистой прибыли и выплатить крупные дивиденды;
3. Часть валютного оборота (долларов и евро) прекратилось на бирже в связи с санкциями к НКЦ и МосБирже. Начиная с 3 кв. 2024 г. можно ожидать снижение объема торгов валютой на 40% (доля доллара и евро). На данный момент также под вопросом будущее оборота юаня из-за боязни вторичных санкций оборот может значительно снизиться. Для справки: полное обнуление валютных торгов окажет умеренное влияние на снижение справедливой оценки (в 2023 г. доля доходов от оборота валютой составило порядка 7% от «выручки»).
