Инвестиционные тезисы

Microsoft Corp. — технологическая компания, которая ставит своей целью совершенствование мира через развитие тех. средств. Бизнес стремится развивать облачные технологии, создавать лучший безопасный софт (программное обеспечение) для персональных компьютеров и больших компьютерных систем.

  1. Microsoft ― компания роста. Важными факторами развития являются положение cloud-сервиса Azure на рынке и его способность расти теми же темпами, что и раньше. По итогам 2 кв. 2024 года сегмент Intelligent Cloud, вырос на 20.3% г/г, до $25.9 млрд, против нашей оценки $25.1 млрд. Темпы роста сегмента увеличились до максимального уровня за последние 4 квартала. Ускорение фин. результатов было обусловлено захватом доли рынка у прямых конкурентов, Google и Amazon, а также увеличением спроса на вычислительные мощности в связи с ростом ИИ-решений.
  2. По данным Canalys, по итогам 4 кв. 2023 года мировые поставки персональных компьютеров выросли на 3% г/г, до 65.3 млн штук, прервав череду падений.

    Поставки собственно ПК снизились в 4 кв. 2023 г. на 1% г/г, до 13.7 млн штук, а ноутбуки показали рост на 4% г/г, до 51.6 млн шт. Восстановление связано с обновлением IT-инфраструктуры корпорациями, закупкой оборудования для школ. Немалый эффект с плане ускорения объемов поставок в 4 кв. 2023 года имели усилия самих поставщиков, нацеленные на сокращение избыточных запасов.

 

Microsoft: финансовые результаты за 2 кв. 2024 г.
Обновлено 01.02.2024

Читать обзор

Аналитик по компании

Андрей Курапов
Андрей Курапов

Финансовые показатели

в млн $, если не указано иначе 2018
факт
2019
факт
2020
факт
2021
факт
2022
факт
2023
факт
2024
прогноз
2025
прогноз
2026
прогноз
Показатели
Выручка 110360 125843 153284 168088 198270 211915
EBITDA 45319 54641 72183 81602 97843 102384
Чистая прибыль 16571 39240 51310 61271 72738 72361
Свободный денежный поток 32252 38260 42322 54292 65149 59475
Прибыль на акцию (EPS), $ 2.2 5.3 6.9 8.2 9.7 9.7
Дивиденд млрд $ 18.6
Дивиденд на акцию (DPS), $ 1.7 1.9 2.1 2.2 2.2 2.5
Рентабельность
Рентабельность по EBITDA, % 41.1 43.4 47.1 48.5 49.3 48.3
Рентабельность по ЧП, % 15.0 31.2 33.5 36.5 36.7 34.1
Мультипликаторы
EV/EBITDA, x 13.2 14.6 24 25.7 22 24
P/E, x 22.1 23.8 33 35 29.6 35
Дивидендная доходность, % 2 0.9 0.7 0.7
FCF yield, % 4.9 4.4 2.5 2.5 3 2.3