Инвестиционные тезисы

МТС (MTSS) – крупнейший игрок на рынке телекомов. Бизнес компании стабилен, так как услуги предоставляются на рынках с высоким проникновением (ТВ, интернет, мобильные услуги). МТС идет по пути цифровой трансформации бизнеса (доля технологичных услуг уже занимает 20% от выручки), но в настоящий момент рост финансовых показателей во многом обеспечен присоединением МТС Банка. Фактор инвестиционной привлекательности – самая высокая див. доходность в секторе (11%). 

Тезисы:

  1. МТС –стабильный бизнес, не показывает существенного роста, но генерирует значительный денежный поток, который может направлять на дивиденды. Мажоритарный акционер «АФК Система» финансирует большую часть своих проектов за счет дивидендов МТС.
  1. МТС планирует принять новую див. политику, т. к. предыдущая 3-летняя див. политика закончила свое действие в 2021 г. Вероятно, это будет сигнал о возвращении к дивидендам
  1. У МТС есть риски, связанные с проблемами с поставками оборудования. По нашей информации, у компании пока нет готовых решений на этот счёт, но есть запас оборудования до весны. Базово ждем, что проблема с оборудованием будет решена

Пересмотр целевых цен с учетом повышения налогов
Обновлено 26.06.2024

Читать обзор

Аналитик по компании

Светлана Дубровина
Светлана Дубровина

Финансовые показатели

в млрд руб., если не указано иначе 2018
факт
2019
факт
2020
факт
2021
факт
2022
факт
2023
факт
2024
прогноз
Показатели
Выручка 451.5 476.1 500 534.4 544 606
EBITDA 204.6 210.3 213.9 229.4 224 234
Чистая прибыль 7.8 55.1 62.1 64.3 34 56
Свободный денежный поток 54.8 73.6 61.6 53.9 37 45
Прибыль на акцию (EPS), руб. 4.9 34.9 39.4 40.7 21.5 35.5
Дивиденд млрд руб. 45 85 71 89 67.9 68
Дивиденд на акцию (DPS), руб. 22.6 42.5 29.5 44.4 34 34
CAPEX 92 83 97 110 111 101
Чистый долг 233 280 318 389 384 441
Рентабельность
Рентабельность по EBITDA, % 45.3 44.2 42.8 42.9 41.2 38.6
Рентабельность по ЧП, % 1.7 11.6 12.4 12.0 6.3 9.2
Мультипликаторы
Чистый долг/EBITDA 1.1 1.3 1.5 1.7 1.7 1.9
EV/EBITDA, x 3.2 4.3 4.6 4.3 3.8 4
P/E, x 0.02 11.6 10.7 9.3 14.1 7.4
Дивидендная доходность, % 8 13.3 9.1 15.5 10 11
FCF yield, % 11.5 11.5 9.3 9.2 6 11