О компании

Роснефть — входит в ТОП-10 крупнейших в мире нефтяных компаний. Продаёт нефть, газ, нефтепродукты. Драйверы рентабельности — рублевые цены на нефть и налоговые льготы, которые в последнее время чаще выделяются для Роснефти. Из-за размера компании, объемы производства всех продуктов меняются незначительно, имеет много дочерних компаний по всему миру.

Тезисы:

  1. Компания - бенефициар ожидаемого нами укрепления доллара и роста цен на нефть.
  1. У Роснефти высокая доля экспорта в Азию (54% от экспорта в дальнее зарубежье в 2021 г.), что дает ей больше гибкости в переориентации поставок в связи с эмбарго ЕС. Причем компания продает нефть ESPO (экспортируется в Китай по ВСТО), у которой дисконт к Brent ниже, чем у Urals, а налоги платит исходя из Urals.
  1. Компания развивает Восток Ойл, проект, также заточенный на поставки в Азию (потенциальное увеличение экспорта в Азию на 20 млн тонн или на 36% относительно 2021 г.).

Роснефть: Фин. результаты за 4 кв. 2023 г. — Предварительный взгляд
Обновлено 21.02.2024

Читать обзор

Аналитик по компании

Наталья Шангина
Наталья Шангина

Финансовые показатели

в млрд руб., если не указано иначе 2017
факт
2018
факт
2019
факт
2020
факт
2021
факт
2022
факт
2023
факт
2024
прогноз
Показатели
Выручка 6011 8238 8490 5699 8761 9041 9163
EBITDA 1400 1919 2105 310 2330 2551 3005
Чистая прибыль 383 649 805 181 1012 1104 1529
Свободный денежный поток 245 1133 927 425 1044 492 1427
Прибыль на акцию (EPS), руб. 36.1 61.2 76.0 17.1 95.5 104.2 144.3
Дивиденд млрд руб. 111 274.6 354 74 442 402.7 634
Дивиденд на акцию (DPS), руб. 10.5 25.9 33.4 6.9 41.7 38 61
CAPEX 922 936 854 785 1049 1132 1297
Чистый долг 5276 3559 3600 3802 4046 3316 2939
Рентабельность
Рентабельность по EBITDA, % 23.3 23.3 24.8 5.4 26.6 28.2 32.8
Рентабельность по ЧП, % 6.4 7.9 9.5 3.2 11.6 12.2 16.7
Мультипликаторы
Чистый долг/EBITDA 3.8 1.9 1.7 12.3 1.7 1.3 1.0
EV/EBITDA, x 5.8 3.91 3.5 7 4.5 2.8 2.8
P/E, x 8 5.5 4 16.4 6.3 3.5 3.5
Дивидендная доходность, % 2.9 5.6 8.1 1.3 9.3 10 10
FCF yield, % 7.9 24.7 23.2 9.2 16.4 23.4 20