Роснефть — входит в ТОП-10 крупнейших в мире нефтяных компаний. Крупнейшая в России нефтегазовая компания по объемам добычи нефти (около 35% от объема добычи нефти в России всего). Продаёт нефть, газ, нефтепродукты. Драйверы для роста — рублевые цены на нефть и проект роста Восток Ойл. Имеет много дочерних компаний по всему миру.
Тезисы:
- Главным долгосрочным фактором привлекательности Роснефти по-прежнему остается проект Восток Ойл. С проекта Восток Ойл предполагается транспортировать нефть в Бухту Север для экспорта по Северному морскому пути в Азию. Сейчас продолжается строительство нефтепровода до Бухты Север и нефтяного терминала. Проект будет запущен в 2026 г.
Ранее на проекте планировалось в 2027 г. отгрузить до 50 млн т нефти (+27% относительно добычи нефти в 2024 г.), в 2030 году – до 100 млн т (+54% относительно добычи в 2024 г.). Т. к. фактически сроки запуска проекта сдвинулись на 2 года, то и сроки по отгрузкам – тоже аналогично сдвигаются на 2 года.
- У Роснефти высокая доля экспорта нефти ESPO (экспортируется в Китай по ВСТО) — 54% от экспорта в дальнее зарубежье в 2021 г. Дисконт на нефть ESPO к Brent ниже, чем у Urals, а налоги платит исходя из Urals. Это положительно влияет на рентабельность компании.
- Ожидаем снижение рублевых цен на нефть в 2025 г. Это негативно повлияет на финансовые результаты компании.