Ростелеком (RTKM) – ключевой игрок на российском рынке телекоммуникаций. Имеет стабильный бизнес и примущество в получении государственных контрактов. Tele2 (дочерняя компания Ростелекома) — самый быстрорастущий оператор в секторе.
Тезисы:
- В текущих условиях Ростелеком – это стабильный бизнес, который торгуется дешево после коррекции на рынке. Но драйверов в виде значительного роста доходов у него нет.
- У Ростелекома есть риски, связанные с проблемами с поставками оборудования. Ростелеком заявлял, что запасов хватит до 3 лет, но пока нет информации о том, что поставки оборудования для телекомов возобновились. Вероятно, проблема с оборудованием решится, потому что телекоммуникации ― стратегически важная отрасль. При этом есть риск, что расходы на оборудование окажутся выше ожиданий, и тогда уменьшится база для выплаты дивидендов.
- Ростелеком выплатил дивиденды по итогам 2021 г. в размере 4.6 руб./акцию. Мы считаем, что компания, вероятно, сможет стабильно платить дивиденды в размере 5 руб./акцию в соответствии с див. политикой (8.6% доходности по текущей цене).
