Русал (MOEX: RUAL) – крупнейший производитель алюминия с долей около 6% в мире. Компания обладает собственной ресурсной базой и осуществляет полный цикл производства от добычи бокситов до выпуска готовой продукции с добавленной стоимостью.
Тезисы:
— Чувствительность финансовых результатов к курсу рубля является одной из наиболее высоких среди российских экспортеров
— Одной из крупнейших статей расходов является электроэнергия. Поэтому опережающий инфляцию рост тарифов на электроэнергию может негативно повлиять на компанию
— Торговые войны несут риск для цен на алюминий. Дальнейшая их динамика будет во многом зависеть от продолжительности действий пошлин США и ответных мер других стран, а также мерами стимулирования для поддержки внутреннего спроса
— Компания владеет долей в Норникеле в размере 26%. Ранее дивидендный поток от Норникеля позволял покрывать значительную часть процентных платежей. Поэтому отказ Норникеля от дивидендов затрудняет обслуживание высокой долговой нагрузки Русала