Татнефть является одним из лидеров по дивидендной доходности в отрасли благодаря высокому коэффициенту выплат. Компания занимается добычей газа и нефти и производство нефтепродуктов. 33% компании принадлежит Татарстану, который лоббирует высокие дивиденды, и с 2015 года коэффициент выплат вырос с 26 до 100%.
Девальвация рубля помогает повышению рентабельности Татнефти. Это вызвано тем, что только 7% операционных небанковских расходов представлено стоимостью приобретённых нефти и нефтепродуктов.
Тезисы:
- Компания - бенефициар ожидаемого нами укрепления доллара и роста цен на нефть.
- У Татнефти на экспорт в Европу (практически весь экспорт в страны дальнего зарубежья идет в Европу) приходится около 50% объемов продаж нефти и около 40% объемов продаж нефтепродуктов (на 2021 г.). Остальные объемы нефти и нефтепродуктов продаются в основном на внутреннем рынке.
- Ожидаем, что компания продолжит платить дивиденды, так как от них зависят доходы бюджета Татарстана (9% доходов бюджета по итогам 2021 г.). Дивиденды по итогам 9 мес. 2022 г. составили 39.6 руб./акцию.