Когда нефть торговалась по 65$+, Никита писал о том, что пора фиксировать прибыль в нефтяных компаниях, и мы ждем снижения рублевой нефти.
С тех пор нефть упала почти на 20%, а вот большинство нефтяных компаний остались там же. Кроме Татнефти (-7%) все упали в пределах 2-4%.
Это подсказывает два интересных вывода:
- Нефтяные компании покупать еще рано
- Можно покупать саму нефть – рынок не верит, что цены останутся ниже 60$/барр
Для продвинутых трейдеров – сейчас можно рассмотреть трейд «лонг нефти – шорт нефтедобытчиков». Потенциал заработать меньше, но тогда не страшна ситуация, если нефть задержится внизу или пойдет ниже.
ПОДРОБНЕЕ:
- Спрос и предложение в нефти – в моменте баланс бычий
- Нефть отражает настроения инвесторов по мировому росту экономики – здесь неопределенность, поэтому после отскока надо быстро фиксировать прибыль
Спрос и предложение в нефти — в моменте баланс бычий
- Ливия – минус 900 тыс барр/день
Снижение добычи в Ливии с 1,2 млн барр./сут. до 280 тыс. барр./сут. (-900 тыс. барр/сут из-за блокады ключевых экспортных терминалов).
В Ливии еще в декабре добывалось 1.2 млн барр/сут. Однако, там сейчас конфликты между группировками, одна из них заблокировала ключевые терминалы, из-за чего экспорт рухнул.
Ливия рискует остановить добычу нефти вообще, если блокада не прекратится (источник)
- США – плюс 100 тыс барр/день предложения
Добыча в США достигла 13 млн барр/сут (+100 тыс. барр/сут к концу декабря)
- Китай – минус 3 млн барр/день спроса
Источник – Блумберг. В среднем Китай потребляет 14 млн барр/день нефти. Но это выглядит не так плохо, как звучит – там изменение на 3 млн барр в день происходит каждую неделю:
Проблема в том, что именно в январский период такое снижение нетипично. Обычно в Китайский новый год китайцы много летают, т.е. идет рост спроса на топливо. На этот раз китайцам везде закрывают границы, да и сами китайцы предпочитают не появляться в людных местах (в т.ч. аэропортах).
Риск в том, что спрос останется устойчиво низким – вот поэтому сидеть в лонге нефти сейчас страшно.
- Мир: Спрос на нефть – потенциально минус 260 тыс барр/день
GS: коронавирус может сократить спрос на нефть на 260 тыс. барр/сут.
- ОПЕК – потенциально минус 500 тыс барр/день
Сделка ОПЕК - без коронавируса на следующей неделе не было бы собрания комитета ОПЕК. Сейчас в СМИ разная информация, вплоть до сокращения от 500тыс до 1 млн барр/день Саудовской Аравией. Мы думаем, что сокращение логично объявить для баланса рынка, но с учетом ситуации в Ливии логично сокращать на 300-400 тыс. барр (это объем долгосрочного выбытия спроса + роста экспорта из США), а эффект остановки в Ливии сам по себе должен оказать позитивный эффект на цены.
Итак, что сейчас заложено в рынок
- Паника насчет спроса со стороны Китая (до 3 млн барр/день)
- Потенциал снижения добычи со стороны ОПЕК (0.5-1 млн барр/день)
- Снижение добычи в Ливии (0.9 млн барр/день)
То есть при прочих равных перевес баланса в лучшем случае в 1.1 млн барр в день в сторону падения нефти.
Что может дать отскок нефти
- Позитивные новости по вирусу в Китае – вирус по скорости распространения и коэффициенту смертности не сильнее аналогичных катастроф, которые были за последние 20 лет.
- Полная остановка добычи нефти в Ливии
- Сокращение добычи ОПЕК на 1+млн барр/день. Если Саудиты реально готовы сократить свою добычу на 1 млн барр/день, они потребуют хоть какого-то сокращения и от других. Я говорю не о том, что по факту сократят на 1+ млн барр/день, речь о новостях и ожиданиях.
Причем спекуляции на этих ожиданиях будут скорее всего заранее, в преддверии заседания ОПЕК.
Как торговать отскок нефти
Через нефтяные компании – нет, в их цене и так заложена рублевая цена на нефть выше текущих.
Через фьючерсы на нефть – да, но с контролем рисков и быстрой фиксацией прибыли. Сейчас нефть стоит 56$ - по 60$ я бы уже сдавал. Нефть – очень волатильный инструмент. Вы можете оказаться правы, но перед этим получить маржин колл. Чтобы такого не было, входите на часть портфеля, с расчетом, что на 2-3$ могут прокатить без возможности закрыться (ночью, например).
