18-19 августа В. Путин совершил поездку в Азербайджан с официальным визитом. А. Новак заявил, что Россия и Азербайджан рассматривают потенциальные совместные проекты в энергетике. Вероятно, в том числе могли обсуждаться поставки газа. Кроме того, Газпром в июне заключил с Ираном соглашение о поставках газа в будущем. Рассмотрим, какие у Газпрома перспективы экспорта газа в эти страны.
Газпром может увеличить поставки газа в Азербайджан для реэкспорта в Европу примерно на 7-9.3 млрд м3 (с ~1 млрд м3 до 8-10.3 млрд м3)
Россия может увеличить экспорт газа в Азербайджан для внутреннего потребления, чтобы сам Азербайджан при этом увеличил экспорт газа в Европу. Украина с 2025 г. не планирует продлевать договор о транзите газа Газпрома в ЕС (в 2023 г. объем транзита составил 14.6 млрд м3). ЕС может частично заменить этот газ на азербайджанский.
Азербайджан поставляет газ в Европу по системе магистральных газопроводов (МГП) Южный газовый коридор (ЮГК): в Италию, Грецию, Болгарию, Румынию, Венгрию, Сербию и Словению. Мощность ЮГК составляет 16 млрд м3/год, из них на ЕС приходится около 10 млрд м3, на Турцию – 6 млрд м3. В 2023 г. Азербайджан фактически экспортировал в Европу 12 млрд м3 газа, в 2024 г. экспорт в Европу составит 13 млрд м3. Азербайджан планирует к 2027 г. увеличить мощность ЮГК с 16 до 32 млрд м3/год и поставки газа в ЕС – до 20 млрд м3. При этом Азербайджан рассчитывает, что ЕС будет инвестировать в расширение трубопровода.
Сам Азербайджан планирует увеличить объем добычи газа в стране с 48.3 млрд м3 в 2023 г. до примерно 58.3 млрд м3 к 2028-2029 гг. К 2027 г. добыча газа может вырасти до 55.0 млрд м3 (на 6.7 млрд м3). С учетом потенциального расширения мощностей ЮГК и роста добычи в самом Азербайджане Газпром мог бы увеличить экспорт газа в Азербайджан на 7-9.3 млрд м3 (с ~1 млрд м3 до 8-10 млрд м3).
Газпром рассматривает потенциальный проект газопровода в Иран мощностью 110 млрд м3 (но на его строительство уйдет более 10 лет)
В июне Газпром подписал стратегический меморандум с Ираном о проработке организации трубопроводных поставок российского газа в Иран. Позже Иран раскрыл детали соглашения. Предполагается подписание 30-летнего контракта объемом до 300 млн м3 в сутки или около 110 млрд м3 в год. Для этого надо будет построить трубопровод по дну Каспийского моря, что потребует согласования с Туркменией, Азербайджаном и Казахстаном. Это соответствует мощности обоих Северных потоков (на которых произошел взрыв в 2022 г.). Стоимость контракта составит $10–12 млрд в год, то есть цена газа для Ирана может составить $100/тыс. м3, что в 2.5 раза ниже текущих цен на газ Газпрома для Китая.
При этом на строительство таких трубопроводов в Иран может уйти 10-20 лет. Для сравнения, проектирование Северного потока началось в 1997 г., строительство Северного потока-1 завершилось в 2011 г., а строительство Северного потока-2 - в 2021 г. Вероятно, строительство Силы Сибири-2 (для поставок газа в Азию) начнется раньше (завершение строительства планируется к 2030 г.).
Вывод
Газпром, вероятно, может увеличить поставки газа в Азербайджан примерно на 7-9.3 млрд м3 (с ~1 млрд м3 до 8-10 млрд м3) к 2027 г. Это соответствует ~9% от текущего объема экспорта газа Газпрома и может повысить EBITDA Газпрома, по нашей оценке, на 2% (при этом цены реализации для стран СНГ ниже, чем для Европы).
Также Газпром рассматривает возможность строительства газопровода в Иран мощностью 110 млрд м3 (аналогично мощности двух Северных потоков). По объемам этот проект сопоставим с прежними объемами экспорта Газпрома в Европу, но цены в 3-4 раза ниже текущих цен на газ в Европе и в 2.5 раза ниже цен для Китая. Также вероятно, что согласование будет сложным и строительство займет около 10-20 лет, а строительство Силы Сибири-2 может начаться раньше.
