Последние дни Норникель не перестает радовать своим стремительным ростом. Что же произошло, что компания начала обновлять свои исторические максимумы?
Вышла новость о том, что Индонезия собирается запретить экспорт никелевой руды с содержанием никеля менее 1,7% уже с конца декабря 2019 года, а не с 2022 года, как планировалось ранее. Индонезия заявила, что собирается использовать свои богатые запасы никелевой руды для развития собственной электромобильной отрасли.
На пятничную новость о запрете экспорта никелевой руды из Индонезии (крупнейший в мире производитель) рынок отреагировал ростом цен на никель на 8% до 17 850 $/тонну
Динамика цен на никель на LME YTD, $/t
Напомним, что ранее Индонезия уже вводила запрет экспорта никелевой руды в 2014, но в 2017 году ослабила ограничения, разрешив экспортировать руду до 2022 года. Тогда цены выросли на 61% за 5 месяцев после ввода запрета экспорта руды.
Динамика цен на никель на LME 2014-2015, $/t
Сейчас же, начиная с 2020 года экспорт индонезийской никелевой руды полностью прекратится, что означает рост дефицита (а на рынке сейчас наблюдается дефицит предложения), по разным оценкам, от 200 до 250 тыс. тонн никеля. До ввода запрета экспорта никелевой руды дефицит предложения никеля в 2020 году ожидался на уровне 27 тыс. тонн.
Дефицит предложения никеля, тыс. тонн
Последствия запрета экспорта руды из Индонезии будут зависеть от основных факторов:
- Как быстро производители смогут увеличить добычу никелевой руды, чтобы восполнить ушедшие с рынка Индонезийские объемы (~10-15% мирового рынка никеля)
- Развитие торговых конфликтов США – Китай, которые в свою очередь влияют на конечный спрос на никель
- Замедление роста мировой экономики
Если производители быстро нарастят мощности и возместят выбывшие с рынка объемы, то рост цен на никель будет краткосрочным. Торговые конфликты и замедление глобального экономического роста могут отрицательно повлиять на конечный спрос на нержавеющую сталь и электромобили (никель используют в производстве аккумуляторов для электромобилей)
Норникель – ключевой бенефициар дорогого никеля
Норникель является одним из главных бенефициаров роста цен на никель. 26% его выручки приходится на продажу никеля.
При этом рост средней цены никеля за полугодие на каждые 1 000 долларов приводит к росту EBITDA Норникеля на 3%. Более того рынки ключевых металлов, которые продает компания также остаются дефицитными, что дает потенциал роста продаж и средних цен реализации.
Buy the way, в рамках платной подписки наша команда недавно выпустила отчет по Норникелю, где мы проанализировали последний финансовый отчет, дали прогноз по операционным и финансовым показателям 2П2019 и посчитали, как IPO Быстринского ГОКа может повлиять на оценку Норникеля.
Вы также можете стать нашим клиентом, подписка на наш аналитический продукт доступна по ссылке.
