Добрый день, уважаемые подписчики. Сегодня мы расскажем о том, почему считаем АФК Систему фундаментально недооценённой. Из поста вы узнаете:
- как менялась структура публичных активов АФК Системы;
- как менялось соотношение цены Системы к сумме оценок её публичных активов;
- является ли Система недооценённой.
Система является инвестиционной компанией, поэтому её стоимость формируется из стоимости активов, в которую она инвестирует. Последние годы стоимость активов находится в фазе роста на фоне благоприятной рыночной конъюнктуры и выхода новых активов на публичные рынки (такие как Детский мир, Ozon, Segezha).
Сейчас публичным активами Системы являются МТС, Ozon, Эталон и Segezha.
Если в 2017 – 2018 годах Стоимость Системы существенно превышала сумму стоимости долей в активах Системы, то сейчас Стоимость Системы существенно ниже.
Мы видим, что при нынешней цене активов Системы её рыночная цена отстаёт от фундаментальной оценки на 30% — это максимум за рассматриваемый период с 2017 года. Мы считаем, что этот фактор делает акции АФК Системы фундаментально недооценёнными. Однако разница может сохраняться ещё долго. Мы рассказываем более подробно о том, когда именно покупать и продавать акции Системы в нашем сервисе по анализу Российского рынка.
