Недавно Газпромнефть выложила презентацию о перспективах проектов по улавливанию и хранению CO₂. Улавливание CO₂ – это процесс отделения CO₂ из газа, образующегося во время промышленного процесса с последующим хранением углекислого газа под землей либо в нефтегазовых, либо в водоносных пластах.
Сейчас многие государства вводят ограничения на выбросы углекислого газа в производстве и налоги на вредные выбросы, и чем выше будет плата за выбросы, тем более компании будут заинтересованы в их снижении и применении улавливания CO₂.
Мы решили проанализировать инициативы Газпромнефти по улавливанию углерода, в том числе новый проект в Оренбургской области, и их влияние на оценку. И пришли к выводу, что проекты компании в этой области пока не будут влиять на оценку акций.
В этом посте мы расскажем:
- какие проекты по улавливанию CO₂ осуществляет Газпромнефть;
- какие результаты даст проект в Оренбургской области;
- почему мы не рассматриваем эти проекты компании как проекты роста.
Проекты Газпромнефти
Газпромнефть уже разработала технологию, которая позволяет в замкнутом цикле улавливать и закачивать углекислый газ в нефтяные пласты на глубину более 2,5 км. Решение применяется на месторождении Русанда, которое разрабатывает NIS - совместное предприятие Газпромнефти и Республики Сербия.
Улавливание CO₂ предполагает его отделение в промышленном процессе и последующее хранение либо дальнейшее использование в производстве. В нефтедобыче улавливание и закачка СО2 в пласт позволяет увеличить нефтеотдачу. СО2 может использоваться для производства химических продуктов и в металлургии – например, в металлообработке.
Кроме того, снижение выбросов CO₂ может в будущем снизить расходы российских экспортеров. В ЕС обсуждается введение трансграничного углеродного налога на выбросы углекислого газа. Налог может быть введен уже в 2025-2028 гг. Это может увеличить расходы российских экспортеров сырья с большими объемами выбросов, тогда им будет выгоднее применять улавливание CO₂.
Также Газпромнефть изучает возможность внедрения технологии улавливания и переработки углекислого газа (CCUS) на своих НПЗ для производства химических продуктов. Такое решение может быть внедрено в среднесрочной перспективе.
Вклад проекта в Оренбургской области в бизнес Газпромнефти будет незначительным
Газпромнефть планирует запустить на базе ООО "Газпромнефть-Оренбург" пилотный проект по улавливанию и реализации CO₂. Решение о запуске проекта уже принято компанией, а детали и сроки реализации находятся в проработке. В случае успешной реализации пилотного проекта он может быть масштабирован на восток области и на соседние регионы.
По данным пресс-службы правительства Оренбургской области, проект ООО "Газпромнефть-Оренбург" предполагает улавливать углекислый газ на предприятиях и реализовывать его на рынке для последующего использования в металлургии и нефтяной промышленности.
Проект планируется завершить в 2025-2027 гг. Планируемый объем утилизации CO₂ составит 1 млн тонн в год. Объем инвестиций в проект составит 30 млрд руб.
При стоимости CO₂ на уровне 13 тыс. руб./тонну (около 150 евро при цене на квоты на выбросы CO₂ в Европе в 62 евро/тонну) и выходе на полную мощность в 2025 году на российском рынке выручка от проекта составит 3.9 млрд руб. в 2022 году и 6.5 млрд руб. в 2023 году, что составит менее 1% от выручки Газпромнефти (0.2% в 2022 году и 0.3% в 2023 году). Вклад в EBITDA Газпромнефти также будет незначительным.
В перспективе Газпромнефть будет развивать партнерство с другими компаниями
Газпромнефть заключила соглашения с "Северсталью", "Евразом" и НЛМК о совместных проектах в сфере производства водорода и утилизации углекислого газа.
В рамках соглашений Газпромнефть поделится с партнерами своим опытом утилизации CO₂. Со своей стороны, металлурги проведут оценку потенциала перевода своих производств с углеводородного топлива на метано-водородные смеси, проанализируют технологии производства, транспортировки и хранения водорода. Александр Шевелев, генеральный директор компании «Северсталь» заявил, что, с одной стороны, компании смогут внести вклад в достижение национальных целей по снижению выбросов CO₂, а с другой — реализовать возможности водорода на сырьевом рынке будущего.
23 сентября Газпромнефть заключила соглашение с «Аэрофлотом» о сотрудничестве в создании первого в России производства авиационного топлива с минимальным углеродным следом SAF. Перехода авиаперевозчиков на SAF требует Международная организация гражданской авиации (ICAO), которая с 2027 года введет обязательные выплаты за превышение уровня выбросов CO₂ во время полетов.
Выводы
Сейчас Газпромнефть планирует запуск пилотного проекта по улавливанию СО2, но в будущем может масштабировать этот бизнес. Газпромнефть заключила соглашения о партнерстве с другими компаниями, но пока не объявляла о конкретных проектах с запланированными сроками объемами производства.
Выручка и EBITDA пилотного проекта в Оренбургской области составит менее 1% от показателей Газпромнефти. Проект в Оренбургской области предполагается завершить к 2025-2027 году. Вероятно, что новые проекты будут начаты ближе к его завершению, тогда они не будут оказывать влияния на оценку в ближайшей перспективе.
Поэтому улавливание CO₂ в масштабе компании пока является незначительным бизнесом, и мы не рассматриваем его как проект роста. Это направление бизнеса может стать значимым для компании, если пилотный проект будет масштабирован хотя бы в 10 раз.
