Несмотря на рекордно высокие уровни заполненности газовых хранилищ в ЕС, цены на СПГ в Европе растут на фоне новостей о возможных забастовках на СПГ-заводах в Австралии (Австралия - второй крупнейший в мире производитель СПГ): с начала августа цены выросли с $300 до $465/тыс. куб. м. В посте рассмотрим подробнее ситуацию на рынке СПГ и ожидания по ценам.
- Цены на СПГ растут из-за возможной забастовки на СПГ-заводах в Австралии в сентябре
В июле наблюдался рост цен на газ и СПГ в Европе с $280 до $380/тыс. куб. м (+36%) на фоне аномально жаркой погоды из-за потребления энергии для кондиционеров (мы писали об этом в предыдущем посте), несмотря на то, что запасы газа в европейских хранилищах были на максимальных уровнях (заполнены на 85%). Далее цены скорректировались до $300/тыс. куб. м (-21%).
Со второй недели августа на фоне риска забастовок в Австралии цена на фьючерс на газ в Европе TTF выросла до $449/тыс. куб. м на 21 августа (+50% с начала месяца), цена на фьючерс на СПГ на Северо-Западе Европы (LNG North West Europe Marker) – до $465/тыс. куб. м (+55% с начала месяца). При этом цены на СПГ в Азии превышают европейские. Цена на фьючерс на СПГ в Азии JKM на 21 августа составила $498/тыс. куб. м (+30% с начала месяца).
В то же время заполненность газовых хранилищ ЕС выросла до 91% и остается на максимальных уровнях для аналогичного периода за последние 5 лет. В августе ЕС достиг цели по заполненности хранилищ на 90% раньше срока (до 1 ноября). Это, в свою очередь, выступает сдерживающим фактором для роста цен.
- СПГ-заводы, на которых может начаться забастовка, производят 10% объема СПГ в мире
Австралия – один из крупнейших производителей СПГ в мире, занимает 2-е место после Катара. В 2022 г. производство СПГ в Австралии составило около 107 млрд куб. м. или 20% от мирового объема производства (527 млрд куб. м в 2022 г.). В августе профсоюз рабочих в Австралии заявил о том, что может провести забастовки в сентябре на крупных СПГ-заводах: North West Shelf LNG (акционер – Woodside), Gorgon LNG и Wheatstone LNG (акционер – Chevron). Мощность этих заводов - 16.7, 15.6 и 9 млн т/год соответственно или всего 57 млрд куб. м/год, что составляет около 10% от всего объема производства СПГ в мире. Поэтому краткосрочно - это сильный фактор поддержки цен на газ.
Профсоюз Offshore Alliance ведет переговоры с Chevron и Woodside о повышении зарплаты рабочим и подал на них жалобу за ненадлежащие условия труда. Ориентировочно 23 августа будет принято решение на счет забастовки на заводе North West Shelf LNG, а голосование о забастовках на Chevron Gorgon и Wheatstone LNG пройдет 24 и 28 августа соответственно.
- В Китае (который импортирует газ из Австралии) сохраняется высокий спрос на СПГ из-за снятия ограничений
Австралия экспортирует СПГ в основном в азиатские страны (Китай, Ю. Корею, Японию). В Китае в этом году спрос на СПГ восстановился на фоне снятия ограничений и в июне-июле был на 23-24% выше аналогичного периода прошлого года (и составил около 8 млрд куб. м/мес.). В сентябре-декабре спрос в Китае вырастет из-за отопительного сезона (и, вероятно, останется на 23-24% выше 2022 г., на уровне 9-11 млрд куб. м/мес.)
Вывод
При остановке СПГ-заводов в Австралии азиатские страны будут покупать больше СПГ у европейских поставщиков, конкуренция на рынке СПГ с Европой усилится. По этой причине данный фактор краткосрочно выступает серьезной поддержкой для цен на СПГ (и газ в Европе).
При этом среднесрочно мы ждем роста цен на СПГ на фоне дефицита на рынке нефти и роста цен на нефть, а также наступления отопительного сезона и роста спроса на СПГ в Китае. На этом фоне цены на СПГ могут вырасти, по нашей оценке, примерно до $600/тыс. куб. м в 4 кв. 2023 г.
Рост цен на СПГ - позитив для акций Новатэка (один из фаворитов в нашем портфеле), и клиенты нашего сервиса знают, какой потенциал роста у акций компании.
