Инвестиционные тезисы

НЛМК (MOEX: NLMK) — крупнейших производитель стали в России. Компания полностью обеспечивает себя железорудным сырьем, а также имеет производственные активы компании расположены также в Европе и США. В отличие от Северстали и ММК у компании бóльшая доля экспортных продаж. 

Тезисы:

— Динамика курса валют оказывает влияние на финансовые результаты

— Ценовая конъюнктура на глобальных рынках стали остается негативной из-за слабого спроса на сталь со стороны ключевых потребителей и высоких объемов экспорта стали из Китая

— На внутреннем рынке спрос и цены на сталь также остаются под давлением из-за высокой ключевой ставки, которая неблагоприятно влияет на инвестиционную активность и потребление стали в России

— Накопленная денежная позиция позволяет компании уверенней пройти период негативной конъюнктуры 

— В 2П24 компания существенно нарастила капитальные затраты до 69 млрд руб. (+49% п/п). Низкая информационная прозрачность и отсутствие комментариев менеджмента затрудняют прогнозирование результатов компании. В частности капитальные затраты в 2025 г. могут превысить наши ожидания, что в свою очередь окажет давление на FCF и потенциальные дивиденды.

НЛМК: фин. результаты за 2024 и обновление прогнозов на 2025
Обновлено 07.05.2025

Читать обзор

Аналитик по компании

Никита Куанышев
Никита Куанышев

Финансовые показатели

в млрд руб., если не указано иначе 2018
факт
2019
факт
2020
факт
2021
факт
2022
факт
2023
факт
2024
факт
2025
прогноз
Показатели
Выручка 757 683 668.5 1191.7 900.8 933.2 980
EBITDA 226 166 191.2 534.7 239.9 271.2 257
Чистая прибыль 141 87 89.4 370.6 166.4 174.1 122
Свободный денежный поток 127 99 80.5 239.1 312.3 184.4 84
Прибыль на акцию (EPS), руб. 23.5 14.5 14.9 61.8 27.8 29.1 20.4
Дивиденд млрд руб. 133 104 128 281 0 152.8 84
Дивиденд на акцию (DPS), руб. 22.8 17.3 21.6 46.8 25.5 14
CAPEX 43.2 69.7 81.1 89.6 75.8 27.3 113
Чистый долг 58.3 105.5 187 208.4 -4.6 -22.5 -71
Рентабельность
Рентабельность по EBITDA, % 29.9 24.3 28.6 44.9 26.6 29.1 26.2
Рентабельность по ЧП, % 18.6 12.7 13.4 31.1 18.5 18.7 12.4
Мультипликаторы
Чистый долг/EBITDA 0.3 0.6 1.0 0.4 -0.0 -0.1 -0.3
EV/EBITDA, x 4.5 5.7 7.5 2.8 4.9 4.3
P/E, x 6.7 9.7 14 3.5 7.1 6.8
Дивидендная доходность, % 14.5 12.1 10.3 21.6 12.9
FCF yield, % 12.9 11.7 6.4 21.6 26.3 15.5