Цены на газ в Европе скорректировались с 460/тыс. куб. м на 17 июня до 411/тыс. куб. м на 1 июля на фоне перемирия между Израилем и Ираном. В посте рассмотрим подробнее ситуацию на европейском рынке газа.
ЕС заполнил хранилища газа на 59%, но это все еще на 17 п. п. ниже, чем в прошлом году
После прекращения украинского транзита газа из РФ ЕС заменил российский газ на СПГ. При этом заполненность хранилищ остается ниже аналогичного периода прошлого года. Средняя цена газа в Европе по итогам 1 полугодия 2025 г. выросла на 40% г/г, до $464/тыс. куб. м.
По данным Gas Infrastructure Europe (GIE), на 29 июня 2025 г. подземные хранилища газа (ПХГ) ЕС были заполнены примерно на 59%, в них находилось 62.68 млрд куб. м газа. Это на 17 п. п. ниже, чем в аналогичном периоде в 2024 г. (76.0%). За сутки 29 июня 2025 г. уровень заполненности ПХГ увеличился на 0.41 п. п.
Темпы закачки газа в подземные хранилища (ПХГ) Европы в июне выросли и находятся на максимуме за последние три года. При сохранении текущих темпов закачки газа ЕС может заполнить свои хранилища до цели в 90% уже к середине сентября.
ЕС смягчил цель по заполнению подземных хранилищ газа на 90% к отопительному сезону
26 июня страны ЕС решили смягчить требование по заполнению газовых хранилищ, т. к. требование по заполнению хранилищ на 90% может способствовать росту цен на газ летом. Европарламент одобрил увеличение сроков заполнения хранилищ на 90% к отопительному сезону и в отдельных случаях — снижение целевого уровня до 80%.
Теперь страны ЕС должны заполнить ПХГ на 90% не к 1 ноября, а в период с 1 октября по 1 декабря (в этот период начинается отбор газа для отопления). Поддерживать уровень заполнения хранилищ в 90% в течение отопительного сезона будет необязательно. Также при сложной ситуации на рынке страны ЕС могут отклоняться от цели в 90% на 10 п. п.
Вывод
При текущих темпах закачки газа в хранилища ЕС сможет достичь цели по заполнению хранилищ на 90% к осени. При этом, вероятно, цены на газ будут оставаться высокими (около $400/тыс. куб. м), а в 2026 г. будут снижаться по мере роста поставок СПГ из США.
Мы ожидаем, что средняя цена на газ в Европе в 2025 г. составит $441/тыс. куб. м (+8% г/г), в 1 полугодии 2026 г. цены скорректируются до $372/тыс. куб. м на фоне роста поставок СПГ в ЕС с американских СПГ-проектов.
