Из-за антициклона «Харон» из Африки с середины июля 2023 г. температура на юге Европы выросла и достигла 40 градусов. Аномально высокая температура ожидается в Италии, Испании, Греции и Франции. По прогнозу синоптиков, волна жары в Европе может продолжаться несколько недель. В посте разберем, как это отразится на ценах на газ.
- Из-за работы кондиционеров в июле-августе потребление газа в Европе может вырасти на 10%
Из-за работы кондиционеров выросло потребление газа. В Италии и Испании потребление газа для электроэнергии выросло на 34% и 24% мес./мес. соответственно. Это может привести к росту спроса и цен на газ в Европе в ближайшее время. За последнюю неделю цены на газ TTF выросли с $300 до $350/тыс. куб. м.
В мае 2023 г. потребление газа в ЕС (по данным Евростата) составило 19.6 млрд куб. м. или 632 млн куб. м/сутки. Потребление газа в Италии в мае составило 3.8 млрд куб. м, в Испании – 2.2 млрд куб. м., во Франции – 1.7 млрд куб. м., в Греции – 0.3 млрд куб м. По нашей оценке, из-за жаркой погоды в июле-августе спрос на газ (для электроэнергии) в этих странах суммарно может вырасти потенциально на 2.1 млрд куб. м в мес. или на 67 млн куб. м/сутки относительно мая 2023 г. (+10% относительно спроса на газ в ЕС в мае 2023 г.).
- Даже при текущей жаркой погоде в ЕС уровень заполненности газовых хранилищ остается на рекордно высоком уровне
На 21 июля запасы газа в европейских хранилищах составили 82.5% или 89.9 млрд куб. м. В те же даты за последние 5 лет средний уровень заполненности хранилищ составлял ~67.5% (на 15 п.п. ниже).
По нашей оценке, импорт газа в ЕС в июне составлял около 823 млн куб. м./сутки, а потребление – около 632 млн куб м/сутки, хранилища заполнялись на 191 млн куб. м/сутки. Темпы закачки газа в хранилища в июле, по данным Gas Infrastructure Europe (GIE), составляют 0.2 п.п./сутки или 216 млн куб. м/сутки. По нашей оценке, из-за жары темпы закачки газа могут снизиться на 67 млн куб. м/сутки - до 149 млн куб. м/сутки. Тогда для достижения цели по заполнению хранилищ на 90% потребуется около 48 дней, и в сентябре хранилища уже будут заполнены на 90%, раньше срока (ЕС планировал заполнить хранилища на 90% к 1 ноября).
Вывод
Из-за жаркой погоды в Европе и работы кондиционеров спрос на газ в июле-августе может вырасти на 10% к уровню мая, по нашей оценке. Цены на газ выросли с $300 до $350/тыс. куб. м. Считаем, что цены на газ могут еще вырасти, но этот рост не будет существенным (как это было, например, в прошлом году), а скорее замедлится снижение с начала года, т. к. уровень заполненности газовых хранилищ находится на рекордно высоких уровнях, что оказывает давление на цены на газ.
Считаем, что краткосрочно жаркая погода и рост спроса на газ в Европе в июле-августе может оказать положительное влияние на котировки акций газовых компаний: Газпрома и Новатэка. Но долгосрочно это не окажет существенного влияния на средние цены на газ и цены акций этих компаний.
