Ранее в этом году Минфин установил максимальную скидку на Urals к Brent для расчета налогов ($25 с июля). Сейчас на фоне снижения дисконта Минфин обсуждает изменения расчета цены Urals для налогообложения. В посте рассмотрим подробнее, какие это могут быть изменения и влияют ли они на доходы нефтяников.
- Ранее Минфин установил максимальный дисконт на Urals к Brent с июля на уровне $25 (для налогов), но сейчас дисконт ниже
В 2022 г. на фоне снижения спроса на российскую нефть в Европе появился дисконт Urals к Brent (раньше российская нефть Urals торговалась без дисконта), который постепенно снижался в течение года: с $33/барр. во 2 кв. 2022 г. до $21/барр. в октябре 2022 г. по мере налаживания поставок нефти в Азию. После вступления в силу эмбарго ЕС и потолка цен на российскую нефть (с 5 декабря 2022 г.) дисконт на Urals к Brent вырос до $35/барр. в январе 2023 г.
В феврале 2023 г. Минфин установил максимальную скидку на Urals для расчета налогов: в апреле 2023 г. - $34, а мае - $31, в июне - $28, с июля - $25. То есть, если фактический дисконт Urals ниже, то компании платят налоги по фактической цене, а если выше - по цене Brent с учетом предельного дисконта. Но дисконт на Urals снизился быстрее (на фоне перенаправления нефти в Азию и снижения добычи) и в мае составил $20/барр. К 26 июня 2023 г. дисконт на Urals снизился до $18.7/барр.
- Минфин рассматривает варианты: снизить максимальный дисконт на Urals к Brent c $25 до $20 или перейти на привязку к Dubai (не раньше осени)
Минфин рассматривает следующие варианты корректировки предельного дисконта на Urals в целях налогообложения. Первый вариант – снижение максимального дисконта к Brent с нынешних $25 до $20. Это не повлияет на нефтегазовые компании, т. к. они фактически продают нефть Urals с меньшим дисконтом (чем предельный дисконт), по более высокой цене, и соответственно платят налоги по фактической цене Urals.
Другой вариант – переход на привязку к котировке Dubai. При этом максимальный дисконт Urals к Dubai будет ниже, чем к Brent (около $15-16, по данным замминистра финансов А. Сазанова), т. к. сейчас Dubai в среднем торгуется с дисконтом к Brent. Вариант привязки к Dubai Минфин будет обсуждать только осенью. Такой вариант рассматривается, т.к. нефть сорта Dubai продается в Азии и близка к Urals по характеристикам и текущим рынкам сбыта. На 26 июня 2023 г. дисконт Urals к Dubai составляет примерно $17, то есть примерно на таком же уровне, который рассматривает Минфин.
Вывод
Дисконт Urals к Brent снизился с $35 в январе 2023 г. до $20 в мае 2023 г. При этом в целях налогообложения установлен более высокий максимальный дисконт ($25 с июля 2023 г.). Поэтому Минфин может снизить предельный дисконт Urals к Brent для налогов с $25 до $20. Это не повлияет на доходы нефтяников, т. к. они фактически продают нефть с меньшим дисконтом. Позже, осенью, Минфин может рассмотреть вариант привязки цены на нефть для налогов к Dubai и установить дисконт $15-16 к Dubai. Мы не ожидаем, что это негативно скажется на нефтяниках, т. к. долгосрочно ожидаем дисконт к Brent на уровне $17, а к Dubai (с учетом ее дисконта к Brent) – не выше $16.
