Ускорение динамики расходов потребителей на все категории товаров и услуг, которое наблюдалось в январе и первую неделю февраля (cм. наш предыдущий обзор), не продолжилось в последующие недели (по данным Sberindex). Рост расходов в феврале в среднем составил 4.8% г/г против роста на 6.5% г/г в среднем в январе. При этом в первую неделю марта (28 февраля – 5 марта) расходы потребителей на все категории товаров и услуг снизились на 9.2% г/г. Чем обусловлено снижение и как в итоге обстоят дела с потребительским спросом - читайте далее.
Итак, снижение потребительских расходов на неделе 28 февраля – 5 марта обусловлено высокой базы аналогичного периода в 2022 г., на который выпал всплеск потребительских расходов на фоне паники (люди закупались впрок и делали ранее отложенные покупки на росте курса доллара и ожидания дефицита некоторых товаров после введения санкций).
Высокая база прошлого года продолжит играть роль для расходов на продовольствие (динамика будет замедляться)
C конца февраля-начала марта 2022 г. инфляция ускорилась и этот фактор поддерживал двухзначную динамику расходов на продовольствие в течение полугода, постепенно ослабевая по мере того, как снижалась покупательская способность. Поэтому для расходов на продовольствие высокая база предыдущего года продолжит играть роль в ближайшие месяцы (выразится в замедлении динамики расходов на продовольствие и доходов продовольственных ритейлеров, то есть LFL продажи Магнита, X5 Retail и пр. будут замедляться).
В расходах на непродовольственные товары мы увидим обратный эффект c конца марте-апреля – динамика будет улучшаться на фоне низкой базы прошлого года.
После всплеска покупок в конце февраля-начале марта 2022 г. на фоне роста курса доллара и ожидания дефицита потребители в конце марта-начале апреля потребители резко сократили расходы на товары не первой необходимости из-за высокой неопределенности в экономике и постепенного снижения покупательской способности.
Так что же в итоге с потребительским спросом?
Несмотря на то, что, по данным опроса инФОМ, отмечалось улучшение (https://t.me/InvestHeroes/4199) потребительских настроений и рост доли людей готовых к дорогим покупкам в настоящий момент времени (по сравнению с мартом 2022 и сентябрем/октябрем 2022), по факту мы видим, что спрос остается сдержанным (по данным Sberindex до вступления в силу эффекта высокой базы прошлого года). Например, в первые три недели февраля, да и в январе, когда наблюдалось ускорение общих потребительских расходов, расходы на бытовую технику и электронику (дорогие товары не первой необходимости) продолжали демонстрировать двухзначную негативную динамику, как и в предыдущие десять месяцев, начиная с апреля 2022 г.
Причем потребитель экономичен не только в покупках не первой необходимости, но и при выборе продуктов питания. Из общения с некоторыми food-ритейлерами, мы сделали вывод, что переход на более дешевые марки или уменьшение количества товаров в корзине с целью экономии (так называемый эффект trading down, в результате которого замедлились темпы роста LFL всех ритейлеров в 4 кв. 2022 г.) продолжает наблюдаться.
О нашем взгляде на ритейлеров (стоит ли на какого-то делать ставку) - вы можете прочитать в нашем сервисе.
