Расходы потребителей на товары и услуги, по данным Sberindex, в апреле и первую неделю мая показывают двухзначный рост г/г. Играет роль высокая база прошлого года или потребительский спрос постепенно восстанавливается - давайте разбираться.
Ритейлеры представили ожидаемо слабые результаты за 1 кв 2023 г.
В предыдущем обзоре потребительского сектора я отмечала, что в 2023 г. результаты ритейлеров уже не будут такими сильными, как в прошлом. Результаты за 1 кв. подтвердили этот тезис: сдержанный потребительский спрос выражался в виде ухудшения динамики LFL продаж и снижения валовой рентабельности (подробнее здесь) (https://t.me/InvestHeroes/4331)
В более выигрышном положении находятся ритейлеры с актуальными форматами магазинов (у дома, дискаунтеры). LFL продажи X5 Retail в 1 кв. 2023 г. выросли на 6.5% г/г, в то время как LFL продажи Ленты (основной формат – гипермаркеты) снизились на 5.6% г/г.
В 1 кв. 2023 г. представители крупных ритейлеров не отмечали каких-то значимых улучшений в потребительском спросе по сравнению с 4 кв. 2022 г. Данных о том, изменилась ли ситуация в апреле, у нас пока нет.
Расходы на товары и услуги в апреле в реальном выражении были на докризисном уровне (2021 г.), при этом динамика расходов на непродовольственные товары в реальном выражении по сравнению с 2021 г. пока что в отрицательной зоне
По данным Sberindex, в реальном выражении расходы на товары и услуги в апреле выросли 6% г/г против отрицательного значения в марте -2.4% г/г. В первую неделю мая рост расходов на товары и услуги в реальном выражении ускорился до 9.2% г/г.
С учетом низкой базы прошлого года будет более репрезентативным взять за базу для сравнения докризисный 2021 г.: расходы на товары и услуги (в реальном выражении) в апреле 2023 г. демонстрируют небольшое улучшение по сравнению с уровнем 2021 г. (+1%). При этом, по нашим расчетам, в марте прирост расходов на товары и услуги к уровню 2021 г. был выше (+3.8%).
Положительная динамика общих расходов в апреле обусловлена в значительной мере ростом расходов на услуги (10% к уровню 2021 г.), в то время как расходы на непродовольственные товары в реальном выражении все ещё ниже уровня 2021 г. (-7%).
Рассмотрим детальнее, как обстоят дела с расходами потребителей на дорогие товары не первой необходимости:
- Расходы на бытовую технику и электронику в апреле показали прирост на 5% г/г. При этом снизились на 16% в номинальном выражении к уровню 2021 г. и на 36% в реальном, по нашей оценке. Динамика хуже марта, когда в реальном выражении расходы на БТиЭ показали снижение на 21% к уровню 2021 г. При этом лучше февраля, когда снижение к уровню 2021 г. в реальном выражении составляло 45%.
- Расходы у автодилеров и на автозапчасти, по данным Sberindex, в апреле росли на 4% к уровню 2021 г. в реальном выражении и на 30% в номинальном
- Расходы на одежду и обувь, по данным Sberindex, также в апреле снизились на 16% к уровню 2021 г. в номинальном, на 35% - в реальном.
Как итог: мы видим признаки улучшения потребительского спроса, при этом потребитель все еще остается сдержанным и избирательным в своих покупках.
В следующем части рассмотрим, что с доходами и сбережениями населения, а также, кто из публичных потребительских игроков является бенефициаром текущих тенденций в секторе.
