Ранее, в июне, ОПЕК+ согласовал план постепенного снятия ограничений по добыче нефти с октября 2024 г. до сентября 2025 г.
Страны ОПЕК+ 5 сентября договорились об отсрочке увеличения добычи нефти на два месяца. В посте рассмотрим подробнее, как это повлияет на рынок нефти.
Ранее ОПЕК+ планировал примерно за год повысить добычу нефти на 2.5 мбс (с 30.4 мбс в сентябре 2024 г. до 32.9 мбс в сентябре 2025 г.)
Страны ОПЕК+ ранее ограничили добычу на 2.2 млн барр./сутки (мбс) и планировали постепенно снять это ограничение в октябре 2024 г. – сентябре 2025 г. Также в 2025 г. будет повышена квота ОАЭ. В итоге объем добычи нефти ОПЕК+ (в странах, участвующих в сделке) должен был вырасти с 30.4 мбс в сентябре 2024 г. до 31.0 мбс в декабре 2024 г. (+0.5 мбс с сентября 2024 г.) и до 32.9 мбс в сентябре 2025 г. (+2.5 мбс с сентября 2024 г.). В том числе добыча нефти в России (без конденсата) должна была вырасти с 9.0 мбс в сентябре 2024 г. до 9.1 мбс в декабре 2024 г. и до 9.5 мбс в сентябре 2025 г.
Сейчас ОПЕК+ начнет увеличивать добычу только в декабре 2024 г. и выйдет на целевой уровень добычи в 32.9 мбс нефти в ноябре 2025 г. В итоге объем добычи нефти ОПЕК+ должен вырасти с 30.4 мбс в сентябре 2024 г. до 30.6 мбс в декабре 2024 г. (+0.2 мбс с сентября 2024 г.), до 32.5 мбс в сентябре 2025 г. (+2.0 мбс) и до 32.9 мбс в декабре 2025 г. (+2.5 мбс с сентября 2024 г.).
Отсрочка увеличения добычи ОПЕК+ улучшает ситуацию на мировом рынке нефти, но глобально не меняет
По нашей оценке, отсрочка увеличения добычи ОПЕК+ улучшает ситуацию на мировом рынке нефти, но глобально не меняет. Продолжаем ожидать, что в 2025 г. рынок нефти перейдет к устойчивому профициту на фоне того, что рост предложения превысит рост спроса. Ожидаем, что с учетом отсрочки увеличения добычи в сентябре-декабре 2024 г. на рынке будет дефицит в среднем не 0.4 мбс, а 0.6, а в 2025 г. профицит составит в среднем не 0.8, а 0.5 мбс. При этом учитываем, что в 2025 г. рост спроса составит 1.6 мбс г/г, а рост добычи в странах не ОПЕК+ - 1.4 мбс г/г.
Вывод
Несмотря на то, что ОПЕК+ перенес начало увеличения добычи нефти с октября на декабрь 2024 г., цены на нефть продолжили снижение (цена Brent снизилась с $79/барр. на 30 августа до $71/барр. на 9 сентября). На цены негативно влияют признаки замедления деловой активности в мире (в сентябре вышли негативные данные по ситуации в экономике США и Китая). Сохраняем ожидания, что до конца этого года цены на нефть будут оставаться в среднем в районе $80/барр., а в 2025 г. в среднем составят $74/барр., при этом могут снизиться до $62/барр. к декабрю 2025 г. на фоне замедления спроса, роста предложения и стабильного профицита на рынке.
