С 23 марта участились атаки на порты в Приморске и Усть-Луге. В результате атак в Приморске загорелись резервуары с нефтепродуктами, а в Усть-Луге была повреждена портовая инфраструктура. Порт Приморска не работал несколько дней и возобновил работу 26 марта. А порт в Усть-Луге возобновил работу только 7 апреля после почти двухнедельного простоя, по данным Reuters. Рассмотрим подробнее, как это влияет на нефтегазовые компании.
Через балтийские порты (Приморск и Усть-Луга) идет около 35-40% всего экспорта российской нефти, а также около 44% всего экспорта нефтепродуктов
По данным Bloomberg, на неделе до 22 марта объем экспорта нефти из порта в Приморске составлял около 1.1 мбс (млн барр./сутки), из порта в Усть-Луге – 0.9 мбс. Объем экспорта нефти из других портов составлял около 2.1 мбс (в т. ч. 1.0 мбс – из Козьмино, 0.6 мбс – из Новороссийска). Также экспорт нефти по трубопроводу в Китай составляет около 0.8 мбс (по трубопроводу ВСТО идет экспорт Роснефти в КНР). В среднем в марте объем экспорта российской нефти всего составлял 4.4 мбс (из портов – 3.6 мбс). То есть при сохранении тех же объемов отгрузок из других портов, снижение общего экспорта нефти из РФ за счет Приморска и Усть-Луги по сравнению к среднему за март составило бы 35%. Также через балтийские порты идет около 40% от всего экспорта нефтепродуктов из РФ.
Фактически общий объем экспорта нефти из РФ в начале апреля снизился всего на 17% относительно марта
По данным Центра ценовых индексов (ЦЦИ), на первой неделе апреля морской экспорт российской нефти через порты Балтики упал до годового минимума, снизившись на 33%. В Новороссийске из-за повреждения двух причалов экспорт снизился на 18%. По сравнению со средним уровне за март общий экспорт нефти из РФ снизился на 17% (по нашим расчетам, на 0.76 мбс).
По нашим расчетам, экспорт нефтепродуктов Новатэка и Татнефти больше всего зависит от балтийских портов, а у Роснефти существенная доля экспорта нефти через эти порты
По нашим расчетам, Роснефть экспортирует через балтийские порты всего около 22% от объема добычи нефти компании, Лукойл – 9%, Татнефть – 8%, Газпромнефть – 2%. При этом около половины экспорта нефти Роснефти идет через трубопровод ВСТО, по нему экспортируется более дорогой сорт ESPO. Доля экспорта нефтепродуктов через балтийские порты в общем объеме нефтепереработки составляет для Татнефти – 20%, для Газпромнефти – 15%, для Лукойла –14% и для Роснефти – 13%. Новатэк экспортирует через порт в Усть-Луге газовый конденсат, нафту и другие продукты переработки газового конденсата – всего около 8 млн т (45% от всего объема производства компанией этой продукции).
Вывод
По нашим расчетам, полная остановка экспорта нефти и нефтепродуктов из российских портов в Балтике представляет риски для EBITDA нефтегазовых компаний в следующем масштабе: для Новатэка – на 23%, для Татнефти – на 23%, для Лукойла – на 23%, для Газпромнефти – на 13%, для Роснефти – на 11%, для Газпрома – на 4%. С учетом того, что работа портов восстановилась и фактическое снижение экспорта из них в начале апреля составило только 33%, масштаб влияния на нефтегазовые компании будет меньше.
К атакам на порты в Усть-Луге и Приморске более чувствительны Новатэк, Татнефть, Лукойл. Конкретно от порта Усть-Луги больше всего зависит Новатэк. Наименее чувствительны к этим портам - Газпром, Роснефть.
